forecho | 蔡正海修改

2026-02-04 20:55:00

引言

如果你正在参加 Topstep 考试，或者打算尝试海外期货交易，那么 Tradovate 是一个你绕不开的交易平台。Tradovate 不仅是 Topstep 的合作平台之一，本身也是一家支持直接入金交易的券商。

相比于其他老牌软件，Tradovate 的最大优势在于它是基于 Web 的云端平台，不需要繁琐的安装配置，打开浏览器就能用，而且界面相对现代。但对于第一次接触的同学来说，默认界面可能显得有些凌乱和复特别是英文环境让人望而生畏。

这篇文章将基于 Tradovate 的核心功能，整理一份详细的使用指南，带你快速上手这个平台。

注册与模拟账户 (14 天免费试用)

对于新手来说，直接上手真金白银交易风险太大。Tradovate 提供 14 天的免费模拟账户，非常适合用来熟悉平台操作和练习盘感。

1. 进入 Tradovate 官网。
2. 点击首页绿色的 “14-Day Free Trial” 按钮。
3. 切换语言：在注册页面的右上角，你可以选择语言。虽然翻译质量一般，但选择 简体中文 还是能降低不少门槛（目前暂无简体中文，但繁体中文对大陆用户阅读障碍不大）。
4. 按照流程填写邮箱等信息完成注册。
5. 登录后，选择 “模拟交易” 环境，而不是实盘环境。

注意：如果你之后通过 Topstep 等考试通关，或者自己入金交易，登录时会有不同的选项（如 “Live Trading”）。

界面简化与清理

当你第一次进入 Tradovate 的交易界面时，可能会被满屏的窗口吓到——DOM 面板、报价表、图表挤在一起，非常凌乱。

我们将进行“极简主义”改造，只保留最核心的图表功能。

关闭多余模块

把屏幕下方、左侧多余的窗口全部关闭（点击窗口右上角的 X），只保留右侧最大的 图表 窗口。

去除网格线

默认的图表背景带有网格，看起来容易让人分心。

1. 鼠标移到图标左上角或左侧工具栏，找到 图表设置（一个正方形图标）。
2. 找到 方格 选项，将其取消勾选。
   • 这样背景就变得干净清爽了。

关闭持续自适应

在图表设置中，找到 持续自适应 选项并勾选关闭。这样可以避免图表在你手动缩放后自动恢复到默认大小，让你更自由地控制图表显示效果。

移除不必要的指标

默认图表上可能挂着均线（MA）或其他指标。

1. 找到 配置图表元素（齿轮图标）。
2. 在列表中你会看到当前加载的指标。
3. 点击 眼睛图标 可以暂时隐藏；点击 垃圾桶图标 则彻底删除。建议新手先清空所有指标，从裸 K 开始看起。

自定义 K 线颜色

很多国内交易者习惯“红涨绿跌”，而国际通用习惯是“绿涨红跌”或者“白涨黑跌”。Tradovate 允许自定义：

1. 双击 图表上的任意一根 K 线。
2. 在弹出的颜色设置中，调整 阳线 和 阴线 的颜色。
   • 推荐配色：参考很多专业交易员的习惯，可以将阳线设为 白色，阴线设为 灰色，背景设为深色，这样长时间盯盘眼睛不累，且能更专注于价格形态而非颜色的红绿刺激。

核心功能详解

商品搜索与合约详情

在图表左上角的搜索框（放大镜图标），输入代码（如 NQ 代表那斯达克 100 期货）。 点击搜索结果中的 详情 图标，你可以看到非常关键的合约信息：

• 合约月份：期货是有期限的，比如 NQU3 (U 代表 9 月)，注意查看 到期日。
• 每点价值：比如 NQ 一个跳动点（Tick）是 0.25 点，价值 5 美元；一个大点（Point）是 20 美元。这对于计算盈亏和止损至关重要。
• 近月：注意看 “近月” 是否为 是。期货每季度需要换仓，如果交易量转移到下个季度合约，记得及时切换。

打开 k 线信息

点击图表右侧的数据箱图标就可以显示 K 线的详细信息，包括开盘价、最高价、最低价、收盘价和成交量等数据。这对于分析单根 K 线的走势非常有帮助。

唯一缺少 k 线的大小信息。

Bar Count 指标

在指标里面找到探索社区指标，搜索 Bar Count，显示的第一个点安装即可，然后再点击指标里面找到 Price Action 然后需要勾选才能显示在图表上。

关于 RTH

默认情况下，Tradovate 显示的是 全天交易时段 (ETH)，包含盘前和盘后数据。与其他平台不同，Tradovate 并没有一个直接的 “RTH” 开关。

如果你想只看 常规交易时段 (RTH)（即美股开盘时间，09:30 - 16:15 ET），需要手动设置：

1. 点击图表左上角的 配置图表元素 按钮（⚙️ 齿轮图标，注意不是那个正方形的图表设置）。
2. 在弹出的列表中，点击你当前的 合约名称（例如 NQU3）。
3. 找到时间范围，选择 自定义。
4. 手动输入开盘和收盘时间（例如 09:30 到 16:15）。

注意：这里的时间通常是基于你本地时区或 CT 时间，请根据实际情况换算。比方说冬令时在大陆就是是晚上 22:30 到次日凌晨 05:15。

倒价提醒

盯盘很累，善用价格提醒功能：

1. 点击顶部的 铃铛图标。
2. 设置条件：例如 “当 MES 价格 > 6948 时”。
3. 点击创建。
4. 当价格触及该位置时，系统会发出声音和弹窗提示。这都是云端执行的，即使你关闭浏览器也有效。

让下单带有自动止损止盈

在交易期货时，每一笔订单都必须带止损。手动挂止损很容易受情绪影响或手速太慢，Tradovate 的 Bracket Settings 可以让你在下单的一瞬间自动挂上止损单 (Stop Loss) 和止盈单 (Take Profit)。

1. 在右侧的下单面板 (Order Module)，点击顶部的 齿轮图标 开关。

2. 选择打开 ATMS，然后取个名字。
3. 设置获利 和 止损：
   • 这里通常单位是 Ticks (跳动点)。例如 MES 每跳 0.25 点，设置 20 Ticks 就是 5 点（20 x 0.25 = 5）。
   • 部分设置支持按金额 ($) 设置，请务必在模拟盘先测试确认。

设置完成后点击保存。之后当你再次点击 Buy 或 Sell 下单时，图表上会立刻出现三条线：你的持仓线、止损线和止盈线。你可以直接在图表上 拖动 止损线或止盈线来快速调整价格，非常直观方便。

常用快捷操作

• 缩放图表：最直观的方法是在图表上直接滚动 鼠标滚轮。

• 缩放 K 线大小：鼠标放在图表右侧的价格轴上，滚动鼠标滚轮可以放大或缩小 K 线的高度。
• 锁定工具栏：如果你希望左侧的绘图工具栏常驻，可以点击工具栏底部的 锁头图标。

6. 备份与恢复布局 (Export & Import)

虽然 Tradovate 是完全云端同步的，但在以下几种场景下，将布局导出为本地文件会非常有用：

1. 建立“还原点”：如果不小心误删了关键画线或把布局拖乱了，可以一键恢复到“完美状态”。
2. 快速迁移新账户：当你通过了考试拿到 Funded Account，或者换了一家 Prop Firm（例如从 Topstep 换到 Apex），你需要登录一个新的 Tradovate 账号。通过导入之前的备份，你可以瞬间把新账号变成你熟悉的操作界面，无需重新配置。
3. 分享给他人：把你的布局文件发送给朋友或社区，他们导入后就能使用和你完全一样的看盘界面。

保存并导出布局

1. 点击左上角的 + (Add Modules) 按钮。
2. 找到 Workspace Templates（工作区模版）。
3. 在输入框中给当前布局起个名字，点击 Save。
4. 保存后，列表右侧会出现一个 导出图标（Export），点击它即可将布局文件下载到电脑。

导入布局

如果不小心把界面弄乱了，或者换了新环境，可以通过备份文件一键恢复：

1. 同样点击左上角的 + (Add Modules) 按钮。
2. 在下方找到 File Input 或 Import 相关选项。
3. 选择你之前下载的配置文件。
4. 你的图表、指标、画线和窗口布局都会瞬间恢复原样。

总结

Tradovate 虽然上手初期会觉得功能繁多，但它的核心逻辑非常清晰：基于 Web、高度可定制、云端同步。通过上述的“减法”设置，你可以获得一个非常专业且干扰极少的看盘环境。

对于参加 Topstep 考试的同学，熟练掌握这个平台的操作（特别是下单和止损设置，虽然本文主要讲看盘，但下单面板就在右侧，建议在模拟账户多尝试）是通关的基础。

祝大家交易顺利，早日拿到 Funded Account！

2026-01-22 14:07:41

引言

我是一个拥有 10 年开发经验的 Web 开发工程师，主要专注于后端开发。虽然我也曾两次尝试学习开发 App，但都因为门槛太高没能入门就放弃了。

这次借助 AI Vibe Coding 模式，我成功开发并上架了一款 App —— PATimer。这是一款倒计时提醒应用，目前已经发布了 Mac OS 版本。

在这篇文章中，即使你像我一样对 Xcode 充满恐惧，也能了解到如何利用 AI 克服这些障碍。

开发工具的选择

在开发过程中，我使用了多种 AI 工具，主要包括 Codex、Claude Code 以及 Google 的 Antigravity。

• Claude Code：在实现具体功能时体验非常棒，开发效率极快，给人的感觉就像是真正的“结对编程”。强烈推荐安装 superpowers。
  • 举个例子：当我告诉它“我想做一个倒计时结束后的全屏提醒功能”时，它没有直接写代码，而是利用 superpowers 问我：“全屏提醒是否需要强制置顶？是否需要播放声音？如果用户在开会（勿扰模式）该如何处理？” 这些细节我自己一开始完全没想到，确认完这些细节后它生成的代码几乎一次通过。
• Codex：相比之下稍微慢一点，通常是一段操作之后，过几分钟才反馈说“活干完了”。不过它的优势是比较稳，不容易出错。
• Antigravity：我使用 Gemini 3 Pro 模型来调整 UI 和 UX，效果是最好的。值得一提的是，Antigravity 里面也集成了 Claude Opus 4.5 模型，综合来看，Google 的这个工具性价比非常高。
  • 举个例子：在调整主界面的进度环时，我怎么调参数都觉得不够优雅。后来我直接把设计稿截图丢给 Antigravity，说“我要这种磨砂玻璃质感和渐变色”，它给出的 SwiftUI 代码完美复刻了视觉效果，连阴影的透明度都调教得非常到位。

直面 Xcode 的恐惧

作为一个 Web 开发者，我必须坦白：我非常讨厌，甚至惧怕和 Xcode 打交道。

它的功能实在太多、太复杂了。但是现在有了 AI，情况完全不同了。你只需要按照 AI 给出的步骤一步步操作即可。对于一些复杂的流程，我在询问完 AI 后，会特意让它总结生成一份 Markdown 文档，保存在项目的 docs 文件夹中，以备后用。

从 macOS 到 iOS

我还把这个 App 扩展到了 iOS 平台，开发起来也非常快。

我认为跨平台语言或者工具在 Vibe Coding 时代完全毫无意义了。以前我们为了节省开发成本使用 Flutter 或 React Native，但在 AI 能够快速生成原生代码的今天，直接使用 Swift/SwiftUI 开发原生应用，不仅体验最好，开发效率也被 AI 极大抹平了。

上架与资料填写

开发 App 比较麻烦的另一个环节是上架，因为需要填写一大堆资料，这是我很头疼的事情。

• 资料生成：我使用了 OpenAI 的浏览器工具 ChatGPT Atlas（如果你使用 Claude 的浏览器扩展也可以直接使用 Chrome 浏览器）。它可以帮你输出需要填写的资料，甚至有时候能直接帮你填上去，大大减轻了负担。
• 截图上传：你可以选择手动截图，但我推荐使用 Fastlane。虽然配置有点麻烦，但你可以让 AI 帮你写脚本，实现自动截图，一劳永逸。

避坑指南

在这次开发过程中，我也踩了不少坑，总结下来希望大家能少走弯路：

1. 付费模式要提前规划

我的 App 第一个版本是付费下载版，审核通过后也有用户购买了。但在第二个版本中，我决定改成“免费下载 + 内购”的模式。

我想做一个功能：把之前已经付费购买的用户自动转换为已内购的高级版用户。我让 AI 帮我实现了这个逻辑，结果提审被拒，改了几次都失败了，浪费了好多天的时间。苹果审核人员说功能有问题，而我自己测试起来也非常麻烦，因为无法完美模拟之前的付费环境。

在几次提审失利后，我索性删掉了这个“自动迁移”的功能。反正当时只有一个付费用户，我打算到时候直接发一个兑换码给他作为补偿。

教训：一开始就应该规划好是做 付费版 还是 内购版。后期改动不仅代码逻辑麻烦，审核也是个大坑。

2. 内购测试小技巧

说到内购，很多新手（包括我）一开始不知道怎么在本地测试。其实 Xcode 提供了很方便的本地测试功能：

1. 在 Xcode 中新建一个 StoreKit Configuration File。
2. 点击顶部菜单栏的 Product -> Scheme -> Edit Scheme...。
3. 在 Run -> Options 中，找到 StoreKit Configuration 选项，选择你刚才创建的文件。

这样你就可以在模拟器中完美模拟内购流程了。切记：测试完准备打包上架时，记得把这个选项改回 None，否则提交审核会出问题。

3. 本地通知 vs 远程推送

我的 App 需要通知功能，但我需要的是 本地通知（Local Notification），而不是 远程推送（Remote Push）。这两个功能要求的权限不同，配置也完全不一样。

但 AI 默认以为我需要的是远程推送，不仅代码写错了，还导致我提交审核时上传失败报错。这个问题我很困惑，直到让 AI 查了很久日志才发现是配置错了。

关键是这个问题我犯了两次！就像我在 X 上看到 yetone 的帖子所说，我们确实需要一个“尸检报告”。我们要把之前犯错以及修复的过程，让 AI 总结到一个专属的文件夹中，每次开始新任务前让 AI 先读一下，不要再次犯错，以免浪费 Token 和时间。

4. 其他小建议

• 版本号管理：可以使用 agvtool 配合手动执行命令来管理 Build 版本号，非常方便。
• 支付方式：Mac OS App 其实是非必须走 App Store 的。我也尝试过让 AI 实现接入 Stripe 支付，代码都写好了。但后来考虑到用户体验和信任度，走 App Store 虽然有抽成，但对用户来说最省事、最安全。
• 税务优惠：个人开发者记得申请 Apple 的 小型企业计划（Small Business Program），可以将税率从 30% 降到 15%。
• 网页版开发：如果你需要开发网页版，推荐使用 Gemini 3 Pro 开发视觉效果，页面使用 GitHub Actions 部署到 Cloudflare Pages 就好，1 分钱不用花，自己配置个域名就好。

5. 时间成本

开发这个 App，我觉得自己花的最多的时间其实是 模拟和真机的体验与调试。AI 很快就能把功能写出来，但 UI 的细节调整、交互的流畅度，都需要在设备上反复体验和打磨。

最后

有了 AI Vibe Coding，像我这样对 App 开发一窍不通的后端工程师，也能独立完成从开发到上架的全过程。如果你也有想法，不妨现在就开始动手吧。

2026-01-20 10:00:00

引言

J Law 是美国投资冠军（US Investing Champion），也是一位备受尊敬的交易员。但他并非一蹴而就，从 2009 年开始交易，最初也是依靠“消息”和“内幕”亏损了两年，直到他开始系统性地学习和构建自己的交易体系。

TraderLion 整理了 J Law 的 11 条核心经验，这不仅是关于“买什么”，更是关于“怎么像专业人士一样思考”。我参考之前整理 Bill Ackman 投资课的逻辑，将这 11 条经验重新梳理为三个维度：心法与成长、交易体系、日常纪律，并附上可执行的行动清单。

第一阶段：心法与成长（找到你的路）

在这一阶段，J Law 强调的是“生存”和“自我认知”。

1. 交易是个性化的游戏

新手常犯的错误是盲目模仿别人的策略。J Law 指出，你必须找到一套符合你个性的交易系统。

• 有些人能忍受大幅回撤以换取巨额收益，有些人则需要平稳的曲线。
• 他花了很长时间通过读书、上课，并分析了自己超过 1,000 笔交易后，才明白什么风格最适合自己。

2. 承认学习曲线

交易很难，不要指望一夜暴富。

• 时间成本：你需要经历完整的市场周期（牛市、熊市、震荡市）才能真正成熟。
• 资金管理：刚开始时，只用你净资产的一小部分去交易。这笔钱要少到“亏光了也不影响生活”，但又要多到“让你会在意每一笔盈亏”。

3. 站在巨人的肩膀上

J Law 推荐了几位对他影响深远的大师，这也是构建交易世界观的基石：

• Mark Douglas（《交易心理分析》）：解决心理障碍。
• William O’Neil（欧奈尔 CANSLIM）：成长股交易的鼻祖。
• Peter Lynch（彼得·林奇）：基本面与常识。
• Market Wizards（《金融怪杰》系列）：了解顶级交易员的共性。

第二阶段：交易体系（攻防一体）

当心法建立后，你需要具体的方法论来处理市场。

1. 风格要随市场切换

J Law 并不死守一种模式，他主要在两种风格间切换：

• Swing Trading（波段交易）：持有几天。适用于市场不明朗或短期机会。
• Position Trading（趋势持仓）：持有几个月。当基本面强劲且趋势确立时，通过长期持仓赚取大波段。
• 核心逻辑：根据市场环境（Bull vs Bear）和趋势强度来调整你的持仓时间。

2. 集中 vs 分散

• 进攻时集中：为了获得超额收益（尤其是比赛中），你需要持有少数几只最强的领头羊（Leadership Stocks）。
• 防守时分散：当市场通过性较差时，分散持仓以降低风险。
• 权衡：集中能带来暴利，但也意味着高风险。对于普通交易者，需要在这个光谱中找到平衡点。

3. 进场与仓位管理

J Law 有一个比较独特的进场习惯：

• 一步到位：他倾向于在买点出现时直接买满仓位，而不是分批建仓。这样可以保持较低的平均成本，避免后续加仓抬高成本后容易被震荡洗出。
• 谨慎加仓：只有在趋势非常强劲且信念极强时，他才会后续加仓，而且加仓规模会逐渐减小。

4. 比赛 vs 个人交易

比赛需要极致的进攻，但日常交易需要长久的生存。

• 比赛模式：追求短期极高回报，意味着更频繁的交易、更高的杠杆和激进的风险偏好。
• 个人模式：风险管理和本金保护是第一位的。
• 启示：不要用比赛的心态做日常交易，除非你准备好了承受比赛级的波动。

第三阶段：日常与纪律（把交易变成工作）

很多时候，拉开交易员差距的不是智商，而是这种枯燥的日常流程。

1. 周末是最重要的时间

真正赚钱的工作是在周末完成的，而不是开盘时间。

• 复盘与筛选：查看板块表现，资金流向哪里？
• 制定计划：筛选出强势股，判断市场方向，并提前设好下周的买入点、止损点和目标位。开盘后只是执行计划，而不是临时起意。

2. 看图的顺序

当你打开一张 K 线图，应该看什么？J Law 的顺序是：

1. 短期动能与成交量：有没有机构资金进场的痕迹（放量上涨）？
2. 趋势判断：现在是上涨、下跌还是横盘？
3. 关键点位：画出支撑和阻力位。
4. 均线系统：评估价格与关键均线的关系。
5. 价格行为：最后评估当前的具体形态是否符合入场标准。

3. 处理低谷期

每个交易员都会遇到连败。J Law 的处理方式非常职业：

• 清仓重置：如果做得不好，就卖出所有仓位，让自己情感上“归零”。
• 回溯检查：降低风险偏好，复盘最近的交易，重读规则。
• 必要时休息：有时候不做交易就是最好的交易。

4. 交易日记

不复盘就没有进步。日记里不仅要记录进出场价格，更要记录：

• 当时的理由：为什么买？
• 当时的情绪：买入时害怕吗？贪婪吗？
• 市场环境：当时大盘指数在做什么？
• 定期（月度/季度）回顾这些记录，你会发现自己重复犯错的模式。

一页清单

结合 J Law 的经验，你可以立刻开始做以下几件事：

• 建立周末流程：本周末开始，花 1-2 小时筛选下周观察池，设定好 Alerts。
• 检查风险敞口：新手请确保交易账户资金占总资产比例极低（学习账户）。
• 阅读经典：如果你还没读过《交易心理分析》或《笑傲股市》，加入书单。
• 固定看图模式：不要随意看图，按照“动能 -> 趋势 -> 支撑阻力”的顺序标准化你的分析。
• 诚实记录：开始记录每一笔交易的“情绪”和“理由”，而不仅仅是代码和价格。

总结

J Law 的 11 条经验其实描述了一个交易员的进化路径：

1. 先保证不爆仓（资金管理）；
2. 通过大量学习和试错找到适合自己的系统（自我发现）；
3. 通过严格的周末准备和复盘来执行系统（纪律）。

正如他所说，交易是一场马拉松，目标是活得足够久，经历完整的周期，最终让复利发挥作用。

参考资料

• TraderLion: 11 Powerful Lessons from J Law

2026-01-15 10:00:00

引言

比尔·阿克曼有一堂很好的入门课，主题是“用不到一小时，把金融与投资的基本概念讲清楚”。他没有从公式开始，而是用一个非常具体的例子：我们一起开一家柠檬水摊。

这堂课的价值在于：你会发现很多“金融名词”，其实都能翻译成三个问题——钱从哪来、钱去哪了、这家公司到底值多少钱。我把视频里的关键信息按这个顺序整理成一篇可直接复用的笔记。

核心原则

1. 复利最吃“时间”：同样的收益率，差异往往来自开始得早不早。
   • 他给的例子很直观：22 岁一次性存下 $10,000，之后不再追加，每年赚 10%，43 年后大约是 $600,000；如果等到 32 岁才开始，同样 10% 的年化，最后大约是 $232,000。
   • 他也用更高收益率说明“指数增长”的威力：同样是 43 年，10% 和 15% 的结果会差一个数量级；如果你真能做到 20% 的长期复利，结果会非常夸张（他还引用了“复利很强大”的经典说法）。
   • 但他马上补了一刀：如果你为了追求 20% 去冒险，结果每 12 年亏掉一半本金，那么长期结果会被严重摧毁。要点是：别把复利毁在大回撤上。
2. 风险的核心不是波动：股价每天涨跌不是重点，重点是你投资的企业是否可能让你遭遇永久性损失。
3. 把股票当成“收益率会变化的资产”：他用一个简单比喻解释市盈率（PE）——把 PE 反过来就是收益率的近似：E/P = 1/PE。例如 PE=10，大致对应 10% 的“盈利收益率”，可以拿来和国债收益率对比。

商业模式拆解：一个柠檬摊的生命周期

他用“柠檬摊公司”其实是在演示：公司从成立、融资、运营、扩张到退出（分红/出售/上市）的完整链条。你只要抓住三件事就能看懂：融资结构、三张报表、估值与退出。

第一阶段：启动与融资（钱从哪来）

他先设定：要把摊子开起来，需要 $750，但自己“没有钱”。

1. 先成立公司：注册一家公司的好处是，你可以发行股票，让外部投资者进来。
2. 股权融资：他设定公司一开始有 1,000 股，然后再新增发行 500 股，以 $1/股卖给投资者。
   • 投资者出资 $500，持有 500 股。
   • 公司总股本变成 1,500 股，因此投资者持股比例是 1/3。
   • 这个设定隐含了一个“起始估值”：公司值 $1,500（其中 $500 是现金，另外 $1,000 被他称为“商誉”，来自创始人的想法/品牌/筹备等）。
3. 债务融资：现金还不够，他再向朋友借 $250，年利率 10%。
   • 他用这一步回答了一个常见问题：为什么不继续卖股票，而要借钱？ 因为借钱不会稀释股权；如果生意成功，股东保留更多的利润份额。

第二阶段：做生意记账（运营）

摊子开起来之后，你需要三张表。它们分别回答三个问题：现在有多少家底、今年赚没赚钱、钱到底有没有进账户。

1. 资产负债表：回答“现在公司站在哪里”。
   • 核心等式：资产 = 负债 + 股东权益。
   • 在他的例子里，启动后公司账上有 $750 现金、$1,000 商誉，负债是 $250 借款。
2. 利润表：回答“这门生意有没有盈利”。
   • 他用柠檬摊做了一套非常具体的假设：一年卖 800 杯、$1/杯，收入 $800；原材料成本（销货成本）$200；人工成本 $530；摊位 $300、按 5 年折旧（每年约 $60）；最后 EBIT（息税前利润）只有 $10，利润率约 1.3%。
   • 然后再加上借款利息（每年 $25），生意会变得更吃紧（他在讲解中用“计入利息后变成亏损”来强调融资成本的影响）。
3. 现金流量表：回答“现金有没有增加”。
   • 他强调：利润并不等于现金。钱可能被用来买摊位、买库存、扩张；这些都会体现在现金流里。

第三阶段：增长、估值与退出（公司值多少钱）

到了第 5 年，摊位数量增长到 7 个，生意进入“规模化”的阶段。他给了几组关键数字来说明规模效应：

• 价格策略：每年每杯涨价 5 美分（$0.05）。
• 销量策略：每个摊位每年多卖 5% 的杯数。
• 结果：到第 5 年收入接近 $8,000，利润率从 1.3% 提升到 28.6%（他用这组对比强调“规模”对盈利能力的意义）。
• 进一步的财务结果：他提到第 5 年在扣除利息后，税前收益在 $2,300 左右；按约 35% 税率缴税后，净利润约 $1,500，折算下来大约是 $1/股（结合他设定的 1,500 股总股本）。

然后他把问题切回“现实”：创业者需要用钱（他用“买一辆 $4,000 的车”做例子）。这时你有几种选择：

• 分红：把现金分给股东。好处是你拿到钱；坏处是公司少了用于扩张的现金，增长会放缓。
• 卖掉公司：一次性退出。坏处是你不再参与后面的增长。
• 卖一部分股权：在私募市场找投资者买你的一部分股份。
• 上市（IPO）：把一部分股权卖给公众，让股票可以在公开市场交易（流动性）。
  • 他也提醒：IPO 并不是“凭空造钱”，本质是把你已经拥有的生意卖一部分给公众。
  • 走 IPO 需要律师、投行（承销商），还要准备招股书，披露风险、历史财务信息，并接受监管机构的审阅。

那公司怎么估值？ 他给了一个入门但够用的方法：看可比公司。

• 公开市场里，公司估值可以近似理解为：市值 = 股价 × 流通股数（或总股本）。
• 他假设类似公司在市场上交易于 20 倍利润（PE=20）。如果第 5 年每股赚 $1，那么合理股价大约是 $20/股。
• 他的例子里总股本是 1,500 股，因此公司估值约 $30,000。
• 如果你需要 $4,000，你可以卖出 200 股（200 × $20 = $4,000）来获得现金；同时你仍然可以保留控制权（他在课里也提到：上市后公司治理会更复杂，需要董事会等机制，灵活性会下降）。

投资怎么落地：他给的选股标准

视频后半段，他把“柠檬摊模型”抽象成一组筛选标准。它们并不神秘，本质上是：避开你搞不懂的，选择那些 能长期赚钱、也不容易被竞争打成“商品化” 的生意。

1）买你能理解的生意

• 标准：这家公司怎么赚钱，你能不能讲清楚（而不是“听起来很高级”）。
• 反例：他提到安然的教训——很多人以为它“业绩很好”，但多数人并不理解它到底怎么赚钱。
• 延伸：他明确建议新手不要去投“柠檬摊式”的早期创业项目，而是优先考虑公开市场上的成熟公司（上市公司股票流动性更好，也更受监管约束）。

2）买有护城河的生意

• 他举的方向包括：品牌忠诚、进入壁垒、产品差异化（不要是完全的“商品化”）。
• 直觉判断：如果竞争对手明天就能复制你的产品，用低 20% 的价格把你打趴下，那这门生意长期很难维持高利润。
• 他在课里用的典型例子包括：可口可乐和麦当劳——足够容易理解、历史够长、还能持续增长。

3）尽量买负债少的公司

• 他反复强调：债务会放大脆弱性。顺风时没问题，逆风时可能直接破产，股东被“清零”。
• 你不用把债务看得很复杂：债务有优先级（高级/次级/夹层/可转换等），但结论只有一个——债务先拿钱，股权拿剩下的。

4）偏好低资本密集的生意

• 他用“汽车制造”对比“可口可乐/运通”来解释资本密集度：
  • 高资本密集：为了增长必须不断砸钱建厂、买设备，赚的钱很快又变成资本开支。
  • 低资本密集：不需要投入同等规模的资本就能扩大收益（例如以“配方/网络/抽成/品牌授权”等方式参与价值分配）。
• 直觉判断：同样增长 1 块钱利润，哪种生意需要更少的新增投入？ 投入越少，越容易“自由现金流”更健康。

5）长期持有需要“抗外部冲击”

• 他提到一个“免疫力”标准：优质公司往往对利率、汇率、商品价格等外部因素不那么敏感，长期能穿越周期。

一页清单（把“原则”变成可执行）

这部分我完全按他在课里反复强调的顺序来写：先把自己财务状态弄稳，再谈投资。

• 先还高息债：如果你有信用卡循环债务，先把它清掉；他也提到学生贷款常见在 6%-7% 左右，提前还款等同于拿到一笔“确定性的”回报。
• 留出安全垫：至少准备 6 个月、最好 12 个月的生活费现金，以防失业或意外。
• 投入的钱要够“长”：只用 5-10 年内不需要动用的钱去投资股票市场。
• 不加杠杆：不要借钱炒股，把自己置于“被迫卖出”的位置。
• 理解生意：一句话讲清楚它怎么赚钱；如果讲不清楚，就别买。
• 价格合理：用 E/P 和国债收益率做一个“最低门槛”的对比。
• 治理结构：他提醒“控股公司”对小股东可能更不友好——除非你非常信任控制股东的长期信誉与对少数股东的态度。

常见错误与改法（偏心理与纪律）

错误：追涨杀跌

• 现象：市场恐慌时你想卖，市场亢奋时你想追。
• 改法：他把这件事讲得很直白：短期股市更像“投票机”，长期才会回到“称重机”。泡沫里你更容易高位接盘，崩盘里反而可能出现便宜货——前提是你没有被迫卖出的压力。

错误：想一夜暴富

• 现象：把目标设成“我要赚 100%”，于是去押注极高风险的资产或用杠杆。
• 改法：他给的底线原则和巴菲特类似：第一条，别亏大钱；第二条，别忘了第一条。长期稳定复利，比“偶尔暴赚、偶尔腰斩”更可靠（他也用“每 12 年亏掉一半资金”的例子，说明波动对复利的破坏）。

错误：没准备现金缓冲，导致“最不该卖的时候被迫卖”

• 现象：市场下跌时，你发现自己需要用钱（房租、学费、债务利息），只能在低位卖出。
• 改法：回到他的顺序：先处理高息债，再留 6-12 个月安全垫，只用 5-10 年不用的钱去投资。这样你才有资格谈“长期持有”。

错误：买太多或买太少

• 现象：股票太多导致无法研究，或过度集中导致一次失误就伤筋动骨。
• 改法：他给了一个“个人投资者可执行”的范围：大约 10-20 只股票是相对合理的集中度；如果你通过基金/管理人投资，也建议用 2-4 个不同的管理人做分散。

错误：把“买基金”当成不用做功课

• 现象：以为买了共同基金就万事大吉。
• 改法：他给的筛选标准包括：策略能否在两分钟讲清楚、管理人是否诚信、是否坚持价值投资、至少 5 年（最好 10-20 年）一致的业绩与方法、是否把大部分自有资金和你投在一起、是否避免杠杆。

总结

1. 先把自己“站稳”：清掉高息债、留出现金缓冲，再把 5-10 年不用的钱放进股市。
2. 用柠檬摊思维看公司：钱从哪来（股权/债务）、钱去哪了（三张报表）、公司值多少（可比估值 + 流动性/治理成本）。
3. 长期回报来自少数关键因素：理解生意、价格合理、护城河、低负债、低资本密集，以及能穿越周期的韧性。

参考链接

• 视频来源：Bill Ackman《Everything You Need to Know about Finance and Investing in Under an Hour》

2026-01-11 22:00:00

引言

很多交易者在盘中容易迷失，往往是因为盘前准备做得不够充分，或者对大小周期的转换缺乏清晰的认知。本文基于 0106 的 ES（标普500期指）实盘复盘，总结了一套从盘前准备到实盘执行的完整流程。

核心观点是：盘前准备决定了你对当天行情的“剧本”预设，而实盘中的 1R2R 止盈策略则是保护利润、穿越震荡的护身符。

核心原则

1. 准备即战斗：盘前 30-60 分钟的准备工作（含身体状态调整）比盘中盯着分时图更重要。
2. 大周期定方向，小周期找位置：周线/日线看趋势，15分钟/5分钟找入场点。盘中严禁盯着 1 小时图做决策。
3. 机械化执行：严格遵循 1R 减仓、2R 清仓或移动止损的规则，特别是对待“第一次反转”要降低预期。

盘前准备流程

步骤一：身心重置（开盘前 30-60 分钟）

• 时间：提前 30 分钟到 1 小时开始。
• 动作：复盘旧图、画新线。
• 关键：准备工作完成后，建议健身或拉伸一下。交易是高强度的脑力活动，身体活跃有助于保持头脑清醒。

步骤二：大周期扫描（Weekly & Daily）

• 周线图（Weekly）：必须看。确认大方向（如：持续 3 个月的震荡区间还是趋势突破？）。
• 日线图（Daily）：
  • 判断市场所处阶段（窄通道、宽通道、还是震荡区间）。
  • 标记关键点位：前一日最高点（PDH）、前一日最低点（PDL）。
  • 这些点位是日内的强支撑与阻力，价格触碰时往往会有反应。

步骤三：中周期确认（4H & 1H）

• 4H 图：虽然走势常与日线接近，但仍需确认是否有遗漏信息。多看不同周期有助于训练“大小周期转换”的盘感。
• 1H 图：
  • 用途：仅用于确认时间周期结构（如：震荡区间突破后的回踩）和关键点位。
  • 禁忌：开盘后不要看 1H 图的 Bar。它的信号在日内交易中滞后且带有误导性，只在盘前定性使用。

步骤四：执行周期（15m & 5m）

• 15m 图：确认日内主要趋势强度。
• 5m 图：入场信号（Signal Bar）与入场点（Entry）的唯一依据。

实战案例与策略复盘（0106）

场景一：趋势识别与止盈（Bar 4 附近）

• 信号：15分钟级别出现强阳线，5分钟级别站上 EMA。
• 操作：做多。
• 1R2R 策略调整：
  • 计划：当行情达到 1MM（1倍盈亏比/Measured Move） 时，减仓 60%。
  • 实际执行：在 1MM 位置 全部止盈。
  • 理由：
    1. 上涨动能减弱（从窄通道变缓，Bar 7-10 变弱）。
    2. ES 每天平均振幅约 50 点，开盘不久已上涨 30 点，剩余空间有限，风险收益比不再诱人。

场景二：逆势反转的预期管理（Bar 20 附近）

• 背景：此前有一波强下跌趋势。
• 信号：Bar 20 是一个很好的做多信号 K 线（Signal Bar）。
• 逻辑修正：虽然信号好，但这是下跌趋势的第一次反转，大概率会失败或演变成震荡。
• 对策：
  • 目标降级：不指望大赚（原本预期前高或 2MM），目标设定为打平离场。
  • 操作：甚至没等到盈亏比位置，直接挂收盘价离场。最终这笔交易小赚离场，但在心理账户上视为“止损走”（因为没拿到预期利润）。

场景三：突破回踩与加仓（Bar 28 之后）

• 结构：1H 图显示突破震荡区间回踩，继续向上突破；15m 图出现吞没前三根 K 线的实体阳线。
• 操作：突破做多。
• 加仓技巧：
  • 在 Bar 36 收盘加仓。
  • 理由：这是信号 K 后的第三次回调，且马上要到 2 倍盈亏比位置。结合了 Swing 和 Scalp 的思路。
  • 风控调整：加仓后，会把止损线挪到 1MM 的位置。

场景四：尾盘风控

• 原则：尾盘（最后 30 分钟）行情波动大且常常反直觉。
• 执行：因为还没看尾盘的课，目前操作不好，所以先避免不熟悉的操作，直接空仓。

一页清单（交易前自检）

• 状态：是否已完成拉伸/健身，头脑是否清醒？
• 点位：PDH（昨高）、PDL（昨低）、周/日线关键支撑阻力是否已画在图上？
• 周期：是否已关闭 1H 图，只保留 5m/15m 用于执行？
• 形态：当前是否处于扩张三角形？（若是，此时假突破多，不做）。
• 止损：入场前是否已计算好 1MM 位置，并设好硬止损？
• 纪律：如果看到更低的低点（Lower Low），是否能忍住不挂单，防止陷入扩张三角形？

常见错误与改法

错误：盘中盯着 1 小时图看信号

改法：1 小时图仅在盘前定方向。开盘后将其最小化或关闭，只看 5 分钟图找信号，避免被大周期的滞后 K 线干扰。

错误：期待“V 型反转”

改法：强趋势后的第一次反转（1st Reversal）通常会失败或测试前极值。做这笔交易时，目标必须设为“打平离场”，不要幻想直接反转。

错误：在扩张三角形中频繁止损

改法：识别出高点更高、低点更低的“喇叭口”形态（扩张三角形）后，停止交易。这种形态充斥着假突破，新手很难赚钱。

错误：过度交易尾盘

改法：承认自己在尾盘胜率低，且容易上头回撤利润。在赚够当天的目标（如 500 刀）后，强制结束交易。

总结

1. 功夫在盘前：30-60 分钟的画图和策略制定，加上健身拉伸，是稳定交易的前提。
2. 尊重客观信号：12 个点的止损就是 12 个点，不要有人为侥幸。
3. 利润保护：根据市场动能灵活止盈（如 Bar 4 全走），加仓后及时上移止损到 1MM 保护本金。

参考链接

• 本复盘视频来源
• Al Brooks Trading Course - 价格行为学源头

2026-01-08 18:00:00

引言

在交易中，我们看复盘图时总是觉得“这里做多、那里止盈”很完美。但在实盘中，最真实的情况往往是：一进去就被套了。

这时候，新手和高手的区别就出来了：

• 新手：祈祷、死扛、甚至愤怒地加仓（Martingale），最后爆仓。
• 高手：冷静判断结构变化，通过科学的加仓（Scaling In）和心理博弈，把一笔必亏的单子处理成平手甚至微利。

结合资深 Price Action 交易员的实战笔记，我们今天不谈“怎么大赚”，专门谈谈 “怎么不亏大钱”。

一、核心认知：80% 的突破都会失败

这是 Al Brooks 体系里最反直觉的一个数据：在图表上看到的突破，80% 都会失败，最终演变成震荡区间（Trading Range, TR）。

当你意识到这一点，你的操作逻辑会完全改变：

1. 不要追涨杀跌：看到大阳线突破，不要冲动追，大概率会回调。
2. 被套了别慌：如果你在突破点买入被套，只要大趋势没坏，市场大概率会演变成 TR，给你一个 “回测前高” 的逃命机会。

二、实战技术：如何科学地“补仓救火”？

很多新手听到“补仓”就色变，认为是逆势死扛。但在 Price Action 中，合理的加仓（Scaling In） 是专业交易员的必备技能。

场景还原： 你在下跌趋势中试图抄底（做 2nd Leg Down 的反转），入场后行情并没有反转，而是继续跌了一根大阴线。

❌ 错误做法：

• 立马在下一根 K 线加仓（单纯因为价格更低了）。
• 没有止损计划，无限加仓。

✅ 高手做法：

1. 重新定性：承认自己入场早了（Premature）。
2. 等待结构：耐心等待市场走出一个新的震荡区间（TR）底部，或者是第二次反转信号（Second Signal）。
3. 加仓：在新的信号点加仓。
4. 目标降级：这才是关键！ 加仓后，你的目标不再是“大赚”，而是 “回本走人（Breakeven）”。
   • 一旦价格回到你的平均成本线，或者第一笔仓位的入场点，立刻全部离场。
   • 结果：第一笔亏损，第二笔盈利，整体打平。保住了本金，就是胜利。

心法：补仓是为了修正错误，不是为了扩大盈利。

三、心理博弈：识别“失望感 (Disappointment)”

交易员的直觉其实很准。当你开仓后，如果行情没有按预期的走，你心里会产生一种 “失望” 或者 “恶心” 的感觉。

比如：

• 你做突破，期待连续大阳线。
• 结果下一根 K 线直接是个十字星，甚至阴线。
• 你感到“失望”。

高手的处理方案： 一旦出现“失望感”，立刻降低预期。

• 原来的目标：2倍盈亏比（2MM）。
• 现在的目标：1倍盈亏比，甚至微利就跑。

实战案例：

“做空后，看到 K 线下来得太快（惊喜 K 线），想做第二段下跌。结果入场就反弹被套。这时候意识到市场可能进入宽幅震荡。于是利用加仓技巧，在震荡上沿回本离场。虽然没赚到钱，但避免了一次止损。”

不要觉得“没赚到钱”很丢人。在垃圾时间里全身而退，是比在大行情里赚钱更重要的能力。

四、仓位管理的艺术

最后，我们总结一套简单的仓位法则：

1. 顺势交易（Strong Trend）：

   • 胜率高。
   • 仓位：正常仓位。
   • 目标：可以贪婪一点，拿长线。

2. 震荡/逆势交易（Trading Range / Reversal）：

   • 胜率低（只有 40%）。
   • 仓位：减半（Half Size）。
   • 目标：2倍盈亏比（必须够赔率），或者见到“失望信号”就跑。

3. 救火交易（Scaling In）：

   • 前提：必须在大级别支撑/阻力位。
   • 仓位：加仓部分不超过初始仓位。
   • 目标：平手离场。

结语

交易不是一场追求 100% 胜率的游戏，而是一场管理风险的游戏。

当你学会了 “承认失败 -> 科学补仓 -> 平手离场” 这套组合拳，你就拥有了在市场中活下去的底气。记住，活得久，才能赚得多。