2026-01-12 14:37:00
| 口诀 | 备注 |
|---|---|
| 长期主线好 | 长期是核心，意味着不会很快被套住，一是长，二是短期被套也能有机会解套 |
| 一览众山小 | 这里的核心是两点：一是主线涨得多，二是注意机会成本，不要舍不得卖所谓「底仓」之类的 |
| 龙头永不倒 | 龙头的优势是领涨，涨得多，而且只要跌了，就会有 FOMO 资金进来拉起，但如果涨太多可能会涨得慢 |
| 龙套接力跑 | 后面的资金觉得龙头太高，就会找龙套，顺序基本是沿着核心往外扩散，直到连碰瓷也不放过 |
| 机会哪里找 | 这里核心是研究 |
| 看谁涨得少 | 如果经过研究，发现有的公司好像该涨但没有大涨，别怀疑，那就是机会（例如瀚讯） |
| 一定要记牢 | 切记切记，但不一定，可能更多是炒作末期的信号 |
| 碰瓷不要搞 | 虽然可能也会莫名大涨，但跌的时候会很惨，没有支撑，我感觉会是明知碰瓷的拉起来又跑掉 |
| 买入要趁早 | 这里是核心，发现后，抓紧研究，抓紧行动，不要错失机会 |
| 晚点也不孬 | 对我来说，更重要的一点，晚一点也没关系，如果是确定性的主题，总有人更晚 |
| 格局像大佬 | 也比较重要，就是敢于下注，别抠抠搜搜 1% 都不舍得 |
| 不然会懊恼 | 已经无数次无数次了 |
基于之前两篇文章
后面应该还有「何时卖出」，但目前没什么经验，有经验再补。
2026-01-10 23:40:00
最近群友推荐，迅速研究，在 A 股买了一些卫星火箭的股票，涨很多！买很少！（内存也涨很多，但买更少）
但就这部分来说，是投资几年来，赚钱速度最快一次，当然还没卖，不排除下周被埋，目前不是很害怕，因为觉得是个长期的机会。
按理应该尘埃落定再复盘，但觉得可以先整理一下，后面再补。
群、公众号，雪球；持续发掘有效的信源
上一波的内存，最初是看到一个公众号的信息，当时美光是 185。
这一波的卫星，是一个群友推荐的，当时臻镭是 116。
这一步是逻辑判断，初步判断是个坑还是个机会，决定是否要快速研究。
真实，例如美光和卫星，纯粹的噱头就 Pass 了。
巨大，也就是要带来巨大的「增量利润」。
可持续，不能是转瞬即逝的机会。例如初步判断卫星起码能炒几年，相比而言，前几天开始炒的脑机接口，初步判断只能炒几天。
以上相比而言，我觉得「可持续」是最关键的，意味着不用过于纠结择时，不然就很容易一进去就被埋。
借助 AI，但不能全信。
一是要检查信源，二是要质疑，一个技巧是断网模式下进行科学讨论，这样就不会受各种垃圾信息干扰。
不着急的时候（也就是机会窗口失去了），可以阅读一些书籍，建立更广泛的了解。
研究本着从行业到个股的顺序，最终落到个股。
上一篇文章「卫星火箭行业研究」中我觉得写的还是可以的。
有新的发现可以补。
对我而言是难点。
主要考虑两点
如果答案 OK，则宜快且猛，不要低于 5%，忌所谓的建观察仓。
可以适当分散。
对我而言是大难点。
甚至不知道这段该怎么说？
2026-01-09 22:35:00
年末的投资复盘一直没写，太失败有点懒得写。
一个反思是错过了去年所有的发财机会，线索是有的，有的也参与了，但基本都是建个 1% 的观察仓，然后没然后了。
今年决定更开放一些，最近在思考两个话题：一是建立追主题的策略，这周追了一些卫星火箭，到目前收益很高，但还没结束，搞不好下周全部回吐，所以打算结束再写；二是追主题的前提是对主题有一些了解。
所以本文写一下上周对卫星火箭行业的基本了解。
可能
说白了就是马斯克已经发射 1 万颗了，事实证明低轨卫星已经是「工程」范畴，中国创新不足，但「工程」肯定是没问题的。
有用
这个之前看过说 Starlink 接近盈利了，我没确认，但我倾向于认为有可能。
然后我问了下能干啥，主要是
着急
发一下群友的原话，也是启发我研究的点
对，我对商业航空开始关注就是，进了 15 规划，上面不满意低轨都快被 SpaceX 占领完了，要在未来 10 年至少发 20000颗(能不能做到再分析), 卫星也寿命只有 5-7 年，还是个消耗品。
我跟 AI 探讨了以上信息，基本是 OK 的，其中有一个点是：怎么理解低轨要被占满？
AI 给我的答复是：
低轨只能容纳 3-6 万颗卫星。
理由说了一些，例如两个卫星要有距离避免碰撞，低空区域就那么大，避免通信干扰等。
我不信！
我又问 AI，不要查网络上的文章，就基于科学研究来进行判断，实际能容纳多少，给我的答复是：至少几千万颗。
我实际上确信不可能只能容纳 6 万颗，但这个不影响我觉得中国确实会「着急」，会「加速」和「大量」。
此外一个原因是：我倾向于认为在未来战争中，低轨卫星可能起到关键作用。不一定对。
最新消息是，只能容纳 6 万颗的低轨，中国又申报了 20 万颗，加起来已经 23 万颗了。。。
机会主要是在中国，因为马斯克的发射已经是有条不紊了，而且我研究半天没找到什么好标的。
但对中国来说，是直接从 0 到 3 万颗到 23 万颗的机会。
具体来说，中国申报了 3 大星座，各自一万颗。
星座的意思是：低轨卫星离地面比较近，所以每个微信能覆盖的范围有限，所以需要很多颗卫星形成「星座」才能完整的提供服务。
更新信息：
近日，中国向国际电信联盟（ITU）提交了新增20.3万颗的卫星申请，此次申报涵盖14个卫星星座，其中CTC-1和CTC-2两个星座各自申请96,714颗，成为本轮申报的主力。
但这条信息还没有有效的解读，我查了半天没查到主导的公司，就说移动、电信、银河航天等公司都有参与。
本质还是未来谁能吃到最大的蛋糕，这个大蛋糕其实不一定是绝对值，比如一个公司原来能赚 10 万，因为这个业务能赚 1 亿，他就应该涨 100 倍；如果是原来就 1 亿，因为这个业务能赚 1.1 亿就不性感了。
这个我还没有研究完，因为确实太多了，这里列一下 思路。后面具体复盘参与炒作的经验教训时还会写。
聚焦 > 分散 > 投资 > 碰瓷
这里意思是说，具体公司，有多少业务是真的和「卫星」「火箭」相关的。
比如臻镭整个公司所有的业务都和卫星相关，包含提供电池芯片、卫星射频收发芯片等，含「星」量 100%。
分散是说，公司只有一部分业务和卫星相关，例如「航天机电」，主业是搞光伏，也有火箭、卫星相关的，但占比不到 10%。
投资现成的例子就是「金风科技」，持有 4+% 的「蓝箭航空」，也大涨，这类按理来说是可算明白的，所以会涨但不可能几倍。
最后就是纯碰瓷，「航天控股」，这个公司其实是经营「航天广场」这样物业，类似于「XX 汽车小镇」。我看了下即使这样的公司今年也涨了 21%，但这样的估计死的也更快。这类很多，A 股很多带「航天」的，比如「航天工程」「航天动力」「航天软件」「航天智造」，业务都和航天无关，他们的定位是「航天集团」把航天的一些技术转化为民用。
高价值 > 低价值
顾名思义。
举例：臻镭是芯片，属于高价值，涨得多；群友也推荐西部材料、斯瑞新材等，也涨了，但和臻镭就没法比。
上游 → 中游 → 下游
这里是「→」符号，意思是产业的发展有顺序，现在的核心是卫星的「智造」和「发射」，相比而言。
举例：中国卫星 → 中国卫通 →
这个事情我有一个感触是几年前我买过新能源，光伏风电，当时就想后面装机量到某个程度，后面应该是电厂会好，但后来被这个行业伤了，就没碰，后面看，其实是对的。
当然，炒作，特别是 A 股的炒作，经常是提前就把 10 年后的价值兑现了，所以卫通、华测导航等也涨的很猛。
民企 > 国企
很多因素，比如说民企是以赚钱为导向，效率更高，更能吸引人才。
但存在的问题是：这个行业看着太尖端，所以民企确实太少了。
还是：臻镭 > 中国卫星
想了下，在所有这段里面举出的例子里，我反而对这个执行最坚决，买了 5-6 个股票，没有一个是国企。
有支撑 > 搞不明白支撑 > 无支撑
这个不一定对，但对我来说蛮关键，我喜欢那种有支撑的，就比如公司本来的市盈率就只有 20 倍且本身就在稳步发展，这样即使买错了，也不会亏。有支撑的另外一点是 TTM PE/ 静态 PE > 2 的，这类可以更宽容一些，例如臻镭的 TTM 是 100 倍，静态是 200 倍，那假如他继续高速发展，几次财报可能就是小两位数。>2 是随便写的，本质是高速发展可以消化估值。
此外有一种情况是搞不明白支撑，就是亏损的企业，这类没法算 PE，反而更安全。
最差的就是完全没有支撑，还被炒到天上，跌下来会死的很惨，所以我特别怕被炒到 TTM 和静态都是几千倍 PE 的。比如这波中国卫星我就没敢碰。
有支撑再有一点是想象空间大小。
举例：航天宏图是「女蜗」星座的主导方，之前一直没涨的原因是女娲只规划了 100 多颗卫星，当然，后来也众所周知的原因（带航天两个字）大涨了。
带关键词 > 不带
这个其实是我明确反对的一个思路。
但奈何 A 股傻子太多，绝大多数人根本不关心公司的业务，就看名字。实际很多是碰瓷的。
比如前面举的「航天控股」的例子，如果实在好公司下不了手，等傻子来也是个思路，但我不干。
综合以上，基本符合条件的公司主要有（此处应有表格懒得弄了）
臻镭（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑）（卫星射频收发芯片、电源管理芯片、微系统及模组等集成电路的研发、生产和销售）
航天环宇（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑、名字带航天）（航空航天高端配套产品，如星载微波通信、卫星通信天线、航空航天工艺装备、航空复合材料零部件）
ST 铖昌（聚焦、上游、高价值、民企、有支撑——但之前 ST 了）
上海瀚讯（聚焦、上游、高价值、民企）（说是千帆星座唯一的芯片供应商——具体什么芯片没搞明白，臻镭要通过瀚讯参与千帆的供应）
航天电子（聚焦、上游、高价值、国企、有支撑、名字带航天）
结果看，以上确实是涨的最好的。
比如说果链、英伟达链，都有相关的公司发财了。但 Starlink 链没听说谁发财，我能查到的一个信息是「西部材料」是 Starlink 链，但业绩还是下滑的？
这个我还没找到答案。
2025-12-26 23:45:00
最近在投资圈，国投白银 LOF （161226）套利非常火，我没参与，一是觉得羊毛太小，二是觉得可能很快就熄火了不值当折腾。
但觉得逻辑还是需要了解一下的，以后如果有类似的机会，可以迅速行动。以下是了解的基本内容：
LOF是上市型开放式基金的简称，英文全称为 Listed Open-Ended Fund。LOF这个基金品类是由中国深圳证券交易所在 2004 年首创的，可以说是中国资本市场的本土化创新。
这个产品的核心是「一个产品」同时在「一级市场（开放式基金）」和「二级市场（上市证券）」交易。以国投白银 LOF 为例：
首先，这个产品在一级市场，有其底层资产，主要是白银期货合约，因此，也是按照白银对应的价格来进行定价。投资人可以在 LOF 市场，以该产品底层资产对应的实际价格来进行申购。12 月 26 日价格是 2.048 元。投资人申购后，基金管理人就要拿钱去买对应数量的白银期货合约。同样，如果投资人赎回，管理人就要卖掉对应数量的合约。
然后，投资人申购该产品后，就可以在二级市场进行交易，这里就完全和股票一样，随意买卖。12 月 26 日的价格是 2.524。折价率是
看了下，12 月 26 日，此产品在二级市场的基金份额是 34.75 亿，净值是 87.7 亿；也就是说投资人从一级市场搬进来 34.75 亿份。
首先，就是一级市场基于底层资产的实际价值定价，二级市场基于情绪定价。至于A 股为什么会存在不理性的情绪，不值得谈。
其次，一级市场通常存在限制，具体到国投白银 LOF，目前的限制是每日可以申购 500 元，这个限制显然无法拿来浇灭二级市场的大火，当然，因为这个产品的出圈，虽然每人只能 500 元，但 100 * 500和 1,000,000 * 500 显然是不同的。
以上面的例子，如果 2.048 买 500 元，然后 2.524 卖出，就是赚 116元，这是现在折价率已经很少了，如果之前最火的 3.116 卖出，就是赚 226 元——也还是很少啊。
一些 APP 可以直接查看，例如东方财富，行情-分类-场内基金-LOF，可以直接按照折价率进行排序。
先要申购 （交易日 15:00 前），我了解目前是华宝和东方财富可以申购，具体在东方财富是「交易-更多-场内基金-申购」，然后输入代码，输入申购金额即可。
然后，LOF 是 T+2 日后份额到账，到账就直接显示在自己的出厂列表里，就可以直接卖出了。这里可见一个风险是这个「T+2」的时间，二级市场价格变动的风险，例如国投白银 LOF，这两天已经联系跌停了。
T+2，就是申购当日是 T 日，下个交易日是 T+1，下下个交易日是 T+2。例如周一申购，周三可以卖出。
一个基本的技巧是，周二晚上直接挂跌停价卖出。
2025-12-11 14:17:00
打算每过一段时间，记录一下持股公司的个体感受，虽然都是个人感受，但基本也能反映一些定性的东西。
如果是同时写美团和拼多多，那前几天，我的预计标题是：没了仅退款，服务仍最佳。歹运的是很快拼多多就遇到极郁闷的体验。
上一篇大骂了美团，当时是觉得拼多多很好，闪购上淘宝比美团强，后来在淘宝和拼多多也遇到服务不好的地方。所以主要感受是：如果涉及平台的取舍，那服务就是拿来比较的，不存在 100% 的满意或者不满。
然后，从服务的角度，我的基本判断还是：
以下是近期对拼多多服务的体验：
给差评就赔 3 元。有一段时间了，这个钱我没考证，但应该是罚的卖家的，特别是低价商品，如果买个 2 块钱的东西不满意，最好的选择不是退货而是差评。近一周的话，赔偿比较滞后，我是给了差评后一周左右才赔偿，我还以为取消了，当然，我觉得应该取消。
几乎是全站「退货包运费」，一是大范围的「退货包运费」，二是即使不参与的，随便找个理由也都是包运费。
这一点对我的问题是，我长期关注交通部发布的快递单量数据，现在感觉这个数据会失真。
当然，实际上，「仅退款」还是存在的，比如几块钱的东西，明显有问题，例如盗版书，还是可以仅退款。我具体遇到的是二手当全新卖，卖家还跟我扯皮，直接一个投诉就仅退款了。
一次想买个手表的小电池，正常 8、9 块，但一搜都是 1 元的，然后写的 1 元的都是写的模型，正常的 8、9 块；我其实是理解的，但这次搜了好几个都这样，一怒之下，挨个买了，然后挨个发货后退货，其中一个卖家打电话来骂我，穷鬼之类。就举报过去，我其实不生气，所以跟客服说随便赔多少都行，客服说赔 1 块可以吗？？升级一下，一番纠缠后，赔了 35。
然后，网上看到的信息是，如果卖家是在对话框辱骂客户的话，系统会直接弹窗赔偿 200 元。
当然，我不知道其他平台怎么处理，但自动弹窗赔钱应该是拼多多独家。
基本上，100 元以下的，买家可以随心所欲；价格高一些的，就会「谨慎」一些，我也不知道谨慎这个词合适不合适。
具体来说，最近买到一个 600 的，一看是假货，第三方鉴定也是假货，而且假的很明显，但卖家不认，拼多多也不认。我开始选的假货，直接拒绝，后来按照有质量问题，勉强给退，还得客户自己出运费，我理解不了。按说一个客户买高价商品，证明是优质用户了，结果反而开始任性的让客户不满。
查到的信息是：类似于得物、中检，拼多多都不认，认的一是官方（但也不会执行假一赔十，需要打官司），二是据说有个拼多多的官方的鉴定，但貌似看到的信息全都是鉴定为真。
当然，这部分我也有一些理解的是，网上各种鉴定确实不一定是靠谱，也不能一味迁就买家。
另外一点是，所有的服务，都应该对比：别的平台同样的问题怎么办？我觉得这个家伙问题，放到淘宝大概率也是一样的。
主要结论是：拼多多还是适合买便宜的东西，贵一些的要谨慎。
此外，也让我理解了确实可能有些群体是拼多多现在还无法获取的。
想了一下，拼多多的服务整体可以分为三部分
以上给我的整体感觉是，只要持续消费，没有一家是完全能让用户满意的，所以只能是对比来进行选择。
换句话，让我感觉这个行业真的挺差的，完全谈不上客户忠诚。
忠诚就是不比价，平台不存在永久的忠诚。
2025-12-11 00:45:00
两个背景信息
第一个背景主要是两点，一是多户，二是好时光，据说某任证监会主席大放水，一堆新股上市，所以才能赚的多，现在不太行了。然后关于多户这里，我执行力比较差，但正好我爸有个账户，但他从未打新，所以想着别浪费了，然后放进去 10 多万在深沪各自买了 5 万的沪深 300ETF，后来发现买 ETF 不会产生打新额度。
第二个主要是我记得之前看到信息说打新最好是账户有 20 万，这个 500 万让我很惊讶。
上面给两点让我觉得自己对 A 打新股一无所知，所以想系统了解一下。以下是了解到的：
上交所、深交所的主板没有任何要求。
创业板（深交所），24 个月，10 万（申请前 20 个交易日）
科创板（沪交所），24 个月，50 万（申请前 20 个交易日）
北京所，24 个月，50 万（申请前 20 个交易日）
门槛：T-2 日前 20 个交易日日均市值 ≥ 1 万元。上海、深圳市值分开计算。
每 5000 元市值 = 1 个申购单位，1 个单位 500 股。上海、深圳市值分开计算。
市值要求是正常持有的非限售A股（包括主板、创业板、科创板的股票），基金、ETF、债券等不算，通过港股通买的港股也不算。
一个人最多可以申购多少，主要受「单只新股的申购数量不得超过网上初始发行股数的千分之一」这个规则影响，例如某公司发行 1000 万股，则单个账户最多可以申购 1 万股。
最新最热的例子是「摩尔线程」上市，网上初始发行 1120 万股，单户最多申购 1.12 万股，要求 11 万市值。
482.66 万户参与，触发回拨，最终发行 1680 万股。
最终中签率是 0.0364%，中签就赚 20 多万。
如果申购数量超过初始发行数量的 50倍、100 倍，都会触发回拨，也就是会额外发 5-40% 的股，具体规则这里就不说了。
鉴于据说 A 股基本不怎么破发，所以 A 股主要风险是底仓波动的风险。
主要结论是：A 股持仓分散，不为了打新而买正股，而是把本来就要买的进行分散。逻辑上超过 30 万就值得再开一个账户。
我觉得简单说就是基本和港股一个规则，先交钱再申购，按照比例分配，有以下主要差别。
只能现金，不允许融资。
按比例分配，不存在甲乙组这类的说法。
独特的碎股规则
是个比较关键的概念，大概意思是按照申购比例，如果正常应该没人发 230 或者 290 股，都取整实际发 200，剩下的 30、90 进入碎股池，再按照申购数量排序，没人再给 100，如果数量一致，就按照时间顺序。
我问了一下 AI 实际需要多少资金，给出的说法是这样的：
实际打新门槛（市场现实）：
50 万元：仅够开户，几乎无法中签
100 万元：大部分新股无法有效申购
200 万元：可参与 80% 新股申购，但很难拿到碎股
300 万元：90% 以上新股能中签并拿到碎股
400-500 万元：资金利用率最高，可稳定获取碎股收益
其实我的理解还是和港股没什么差别，谁不知道顶头槌好？但有多少摸多少。
主要结论是：北交所放弃。一是我没这么多钱，二是按猫笔刀的信息，8-9% 的回报率也不值得专门搞 500 万放那里。
