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Author of The Psychology of Money and Same As Ever, partner at The Collaborative Fund.Note that the blogger is Morgan Housel and his colleagues.
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最低压力水平

2025-01-14 06:26:00

9 月 11 日恐怖袭击发生后的第二天,每一位国会议员都站在美国国会大厦的台阶上并唱道 上帝保佑美国

你能想象这种情况会发生在今天吗?说不可能很容易,因为政治已经变得如此肮脏。但是,如果美国再次面临像 9/11 这样的生存危机,我想你会看到同样的团结。历史悠久在面对巨大的毁灭性威胁时,敌人会把分歧放在一边。当事情变得真实时,人们会变得严肃起来。

如果你觉得这听起来像是一厢情愿的想法,那么请允许我提出一个理由:当今世界之所以如此小气和愤怒,部分原因是很多人目前的生活还不错。

没有国内战争。

失业率低。

家庭财富处于历史新高。

创新令人震惊。

它远非完美,即使是乐观主义者也能列出数百个问题和不公正现象。悲观主义者还可以做得更糟。

但让我这样说吧:随着世界的进步,我们抱怨的门槛也在降低。

如果没有大问题,人们就会把烦恼转移到小问题上。如果没有小问题,他们就会把注意力放在琐碎的甚至是想象的问题上。

大多数人--当然也包括整个社会--似乎都有最低限度的压力。他们永远不会完全放松,因为在解决了每一个问题之后,他们焦虑的目光就会转移到下一个问题上,无论这个问题相对于之前的问题来说是多么微不足道。

他们不再为下一顿饭从哪里来而紧张,担心的问题转到了政客的粗鲁无礼上。从战争的创伤中解脱出来后,压力就会转移到某人的语言是否令人反感,或者股市是否被高估。

想象一个虚构的社会,它拥有无限的财富、无限的健康和永久的和平。他们会满心欢喜吗?可能不会。我认为他们的显著特点是他们的不满是多么微不足道和荒谬。他们会因为女佣迟到了十分钟而愤怒,会因为草坪是否足够绿而紧张,也会因为孩子没有考上哈佛而沮丧。

心理学家尼克-哈斯拉姆曾经描述过他所谓的概念蠕变.这是指问题的定义超出了原来的范围。它常常给人一种世界正在变得更糟的印象,而其实改变的只是我们对问题的定义。这种情况有两种:

- 以前被认为是正常的事情被重新定义为风险.比如孩子在学校被欺负,或者轻度焦虑被诊断为精神疾病。

- 将不太严重的风险事件改写为重大风险.比如不得不把退休年龄从 65 岁推迟到 67 岁。

在每一种情况下,世界都会变得更好,但人们却感觉不到--他们甚至会觉得自己在倒退--因为问题一旦解决,就会被新的问题所取代,而新的问题往往会带来同样程度的焦虑、恐惧和愤怒。

我记住了几件事:

在某种程度上,进步的最佳定义是是指你已经解决了主要问题,剩下的是较小的、不太严重的问题。

压力是一种创新.没有什么比忧虑更能激发人们的斗志,所以我们永远都不希望看到一个人们把一切都视为完美的世界。

人们是问题的解决者.这是一个伟大的特性,也是一切进步的源泉。但是,当解决问题成为你的核心特质时,你偶尔会在不存在问题的地方看到麻烦。

愤怒是一种令人陶醉的感觉.这让人有一种道德优越感,因为当你指责他人造成问题时,你就在暗示自己比他们强。这种感觉很棒,而且从某种奇怪的角度来说,有些人喜欢被激怒。

分歧越大越愚蠢世界就越美好。

我有几个问题

2024-12-16 18:27:00

它们与每个人都息息相关,适用于很多事情:

谁有正确答案但我却因为他们不善于表达而忽略了他们?

我还没有亲身经历过什么,会让我对事物的运作方式感到天真?正如杰夫-伊梅尔特(Jeff Immelt)所说:"每项工作在你不做的时候看起来都很容易"。

我不同意我目前的哪些观点如果我出生在不同的国家或年代?

我迫切希望什么是真实的以至于我认为它是真的,但它显然不是?

我认为只适用于其他国家/行业/职业的问题是什么?最终会打击我吗?

我认为什么是真的但实际上只是一种很好的营销手段?

什么看起来不可持续但实际上是我们尚未接受的新趋势?

几十年来行之有效的方法将不再奏效但它会因为长期的成功记录而拖着顽固的追随者吗?

我认为谁更聪明但实际上却充满了它?

我忽略了什么因为太痛苦而无法接受?

如果我有一万年良好的、苹果对苹果的数据,我的观点会有什么变化?我只有近代史可研究?

我目前的哪些观点会改变如果我的激励机制不同呢?

我们今天忽视了什么一年后,你会发现这一切是多么显而易见?

差点发生的事件如果发生了,会从根本上改变我所知道的世界吗?

有多少事情超出了我的控制范围我的功劳?

我怎么知道 我是在忍耐(一种技能)还是在固执(一种缺陷)?没有事后诸葛亮的眼光是很难分辨的。

我崇拜谁暗自神伤?

美国的超级大国

2024-11-27 05:33:00

"只有当我们一次又一次地告诉他们,并且这些优先事项开始在民意调查中显示出来时,我们的政治领导人才会知道我们的优先事项"。

- 佩吉-努南

在感恩节来临之前,我觉得应该写一些每个美国人都应该感谢的事情,所以就写到这里。

美国刚刚结束了第 60 届总统选举,每个美国人都应心怀感激。

现在,在所有投票给卡马拉-哈里斯的人开始发飙之前,请听我说完。

现实是,每个美国人都应该在每次选举后心怀感激、无论结果如何。

你没听错。

每一个每次选举之后,美国人都应心怀感激。事实上,每个美国人还应该感谢这些选举往往是由微弱的差距决定的。

为什么?

因为这些选举凸显了美国最大的超级力量之一--"可选择性"。

让我来解释一下。

可选性的定义是"能力而不是有义务选择一条特定的道路"。

美国的可选择性源于这样一个事实,即美国公民有能力但没有义务每四年改变一次国家的方向。如果一切顺利,美国人可以选择 "坚持到底"。但是,如果他们认为入主白宫的政党在一个方向上摇摆得太大,他们可以投票让国家朝着另一个方向前进。

别误会我的意思。美国还有很多其他优势,包括沿海有两片巨大的海洋保护,南北有两个友好国家,有丰富的资源(能源、农田和通航水道),有多样化的人口,有受过良好教育的劳动力和创业精神,还有世界上最强大的军事、经济和金融市场。然而,美国人选择如何最有效地利用这些资产的能力使其成为世界上最具活力的国家和经济体。

至于为什么美国人应该感谢他们的选举是由微弱的差距决定的,事实是,如果美国只有一个占主导地位的政党(即 "一党独大"),要进行变革就会更加困难。不过值得庆幸的是,美国的摇摆选民对国家的管理起到了至关重要的作用,最近的选举就是明证。

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现在,一个合乎逻辑的回答是

"但这些微乎其微的差距难道不会导致紧张、摩擦和分裂的加剧吗,尤其是在选举之前和之后?

当然,但这是因为选择性不是免费的。事实上,它总是是要付出代价的。然而,与选择性相关的紧张和分裂几乎总是比其他选择便宜。

阿根廷就是最好的例子。

一个世纪前,阿根廷是世界上最强大、最富裕的国家之一。阿根廷拥有无穷无尽的资源、多样化的识字人口和多元化的工业基础,未来的前景无比光明。欧洲国家开始大量投资,无数跨国公司在阿根廷各地开设办事处或工厂(包括制造、零售、广告、建筑、金融公司以及律师事务所)。有些人甚至宣称布宜诺斯艾利斯是 "下一个巴黎"。

然后,一切都开始发生变化。

1913 年,阿根廷发生政变,随后发生了一系列推翻政府的事件,导致民主和军事统治交替出现。40 年代中期,随着庇隆主义的兴起,阿根廷开始了长达 75 年的 "一党统治"。

结果呢?

按人均国内生产总值计算,阿根廷从世界上最富裕的国家之一变成了一个饱受通货膨胀(通常在 20% 以北,2023 年将超过 100%)、腐败、贫困(目前超过 40%)和一系列债务违约蹂躏的国家。

那么,这是怎么发生的呢?

这是因为阿根廷人失去了选择权。他们失去了变革的能力。失去了塑造自己命运的能力。结果,这个许多人认为会成为下一个世界大国的国家,却遭遇了历史性的衰落。

这听起来是否与我们今天看到的情况相似?

应该如此,因为在习近平于 2018 年取消任期限制并将自己灌输为 "终身国家主席 "之后,中国人民被剥夺了选择权(虽然中国没有民主选举,但在习近平之前的年代里,中国领导人通常会响应中国人民的需求/愿望,每十年通过协商一致的方式选出)。

这样一来,习近平似乎将中国推上了一条与阿根廷相似的道路,或者说与俄罗斯、土耳其、伊朗和许多目前属于一党制或专制国家的中东国家相似的道路。不出所料,这些国家腐败严重,经济失衡,与 "西方 "关系恶劣。

与此同时,民主政体最活跃、因此也最有选择性的国家(如澳大利亚、丹麦、芬兰、荷兰、新西兰、挪威、瑞典、瑞士和英国)也是腐败最少的国家,经济最平衡、最有韧性,也是美国最强大的盟友。毫不奇怪,这些国家的股票市场历来也是最强劲的。

真有意思。

事实上,选择性是生活中最不被重视的东西之一。它使你能够灵活应变、改变方向、随时调整、自我纠正。它还能让你在度过难关的同时,参与美好的时刻。

虽然美国人可能会为国家的前进道路争论不休,有时会互相恶语相向,候选人落选时会沮丧,候选人获胜时会兴奋,但我们应该珍惜我们的选举,因为这意味着我们有能力(但不是义务)改变我们所走的道路。选择我们的命运。

就中国而言,只要缺乏可选性,消费者信心就会持续低迷(自习近平取消任期限制以来,消费者信心已下降超过 30%),资本净流出将持续,经济状况可能进一步恶化,股市也将萎靡不振。

坦率地说,这就是我现在觉得这个国家无法投资的原因。

尽管如此,如果中国恢复任期限制制度,情况可能会迅速发生巨大变化。

毕竟,这正是阿根廷公民去年选举自由主义者哈维尔-米莱伊之后发生的事情。迄今为止,结果令人震惊,阿根廷经历了一个由于他的大刀阔斧的改革,通货膨胀率大幅下降,经济增长出现绿芽,股票回报率世界领先.

很多时候,我们最应该感谢的东西并不明显,因为它们需要付出代价。就我们的选举而言,这种代价是非常值得的。

来自过去的信息(怀旧之思)

2024-10-15 06:28:00

大学毕业后,我和妻子(当时是我的女朋友)在西雅图郊区租了一套公寓。那真是太棒了--绝佳的地理位置,漂亮的公寓,甚至还能看到湖景。当时经济不景气,我们几乎一分钱都没付。

几个月前,我向妻子回忆起那段时光是多么美好。那时我们 23 岁,有工作,住在我们的泰姬陵里。那时候还没有孩子,所以我们周末会睡到上午 10 点,然后出去散步,吃早午餐,打个盹,再出去吃晚饭。这就是我们的生活。一过就是好几年。

"我对她说:"那是最美好的生活。

"你在说什么?"她说。"那时的你比任何时候都要焦虑、害怕,可能还很沮丧。"

当然,她是对的。

除了最初的冲动记忆,我还记得当时的痛苦。我被职业焦虑压得喘不过气来,害怕自己不能成功,担心自己会被解雇。理由很充分:我的工作很糟糕。我没有安全感。我对脆弱的人际关系感到紧张。

今天,我回首往事,心想:"那时的我一定很幸福。那是我最美好的时光但实际上,当时我在想 "我等不及这些年结束了"

俄罗斯有句关于怀旧的谚语:"过去比未来更不可预测"。人们对过去的回忆与当时的真实感受脱节是很常见的。

对于为什么会出现这种情况,我有一个理论:在学习历史时,你知道故事的结局是什么,这让你无法想象过去人们的想法和感受。

在回想自己的人生时,我们不记得自己过去的真实感受;我们记得的是,在我们今天所了解的情况下,我们认为自己应该有的感受。

在我的记忆中,我比当时更快乐,因为今天回想起来,我知道我担心的大部分事情都没有发生。我没有下岗,事业发展顺利,人际关系持久。I斩妖除魔.即使是那些困难重重、结局不如意的事情,我也克服了。

我现在知道了。

但我当时并不知道。

因此,当我回首往事时,我看到的是一个无忧无虑的孩子。即使当时我所做的一切都是在担心。

当你知道故事的结局时,你很难回忆起当时的感受。


最近,有人在一次会议上问我,鉴于股市在过去 15 年里基本上是直线上升,投资者应该如何看待股市。

我的第一个想法是:你说得对。如果你在 15 年前开始投资,第一次查看自己的账户时,你一定会大吃一惊。你已经赚了一大笔钱。

然后我想,等一下。在过去的 15 年里一直如此?和我妻子一样你在说什么?

难道我们要假装 2011 年夏天 22% 的暴跌从未发生过吗?

难道我们应该忘记,2016 年股市暴跌超过 20%,2018 年再次暴跌?

我们喂?- 现在还假装自大萧条以来最严重的经济灾难没有在 2020 年发生?

欧洲银行系统几乎崩溃?

工资停滞不前?

美国的国债被降级了?

难道我们忘了,在过去的 15 年中,几乎每时每刻都有聪明人认为市场估值过高、经济衰退迫在眉睫、恶性通胀即将来临、国家破产、数字被操纵、美元一文不值,等等,不一而足?

我想我们之所以会忘记这些事情,是因为我们现在知道了故事的结局:股市大涨。如果你紧紧抓住不放,这些过去的事情都不重要。因此,我们很容易忽略--甚至无视--他们当时的感受。你回想起来,会说:"太容易了,钱是免费的,市场直线上升"。即使在过去的 15 年里,很少有人真正有这种感觉。

在投资中,最重要的是如何管理不确定性心理,这对生活中的很多事情都是如此。事后回顾的问题在于,没有什么是不确定的。你认为没有人有什么可担心的,因为他们担心的大部分事情最终都实现了。

"你对过去的自己说:"考虑到事情的结局,你应该感到高兴和平静。但过去的自己根本不知道事情的结局。不确定性几乎决定了当下的一切,但回首往事,我们却假装它从未存在过。


我和妻子最近买了一栋新房子。和全国大多数地方一样,这套房子的造价--让我温和地说--比几年前贵了一大截。

我们开始谈论 2009 年的房价有多便宜。在我们这个地区,现在的房价简直是当时的四到五倍--而且,2009 年的利率很低,市场上有无穷无尽的房屋可供选择。我们说:"那时的人们太幸运了"。

然后,我们发现自己摆脱了妄想,心想:"等等,我们真的怀念过去吗?2009 年经济?"那简直是80年来最糟糕的经济形势。所有人谈论的都是一切有多糟糕。房价便宜是因为失业率高达 10%,股市下跌了 50%。

回首往事,我们知道 2009 年不仅是谷底,也是新一轮繁荣的开始(尽管有波动)。但我们当时并不知道这一点,它给我们带来了很多今天很容易忘记的担忧。当时觉得是风险的东西,现在看来是机遇。当时觉得是危险的事情,现在看来是冒险。

同样,美国人仍在怀念 20 世纪 50 年代的生活。白色栅栏、中产阶级的繁荣、幸福的家庭、蓬勃发展的经济。同时,核毁灭的风险也无处不在。今天,我们知道导弹从未发射过。但那个躲在课桌下进行核攻击演习的五年级学生呢?她完全不知道,而且有很多需要担心的事情,今天我们已经知道了故事的结局,不可能将其与背景联系起来。因此,她当然不会像我们想象的那样开心。

我在 Instagram 上订阅了几个专门怀旧 1990 年代的账号。那时我还是个孩子,所以我很喜欢这些东西。这些帖子的评论难免会说 "那是最美好的年代"。90 年代末和 21 世纪初是最美好的时光"。也许那是很好。但我们也有过2001 年的严重衰退、有争议的总统选举、彻底重塑文化的 9-11 事件、两场战争、缓慢的经济复苏,等等。我们很容易忘记这一切,因为我们知道经济复苏了,战争结束了,也没有再发生重大恐怖袭击。事后看来,一切都很确定,但在当时,不确定性主宰着一切。


当然,事情可能会有不同的结果。对许多人来说,那些做过失去家园,或做过战死沙场--回忆起以前的生活,这种快乐的怀旧情绪很可能是正确的。

但正如托马斯-杰斐逊所说:"从未发生过的罪恶让我们付出了多大的痛苦"。

怀旧情绪之所以存在,部分原因在于,在了解了我们今天所做的一切之后,我们往往会在回顾过去时说,"你们真的没什么好担心的"。你适应并继续前进。这难道不是我们展望未来时的重要一课吗?

理解经济怀旧情绪为何如此强大--当你知道故事的结局时,为何几乎不可能回忆起过去事情的不确定性--有助于解释我认为经济史上最重要的一课,即大多数人在大多数时候都是如此:

过去并不像你记忆中那么美好。现在并不像你想象的那么糟糕。未来会比你预想的更好。

按自己的方式行事

2024-09-24 04:51:00

衡量成功的最终标准是,你是否从生活中得到了自己想要的东西。但这比听起来更难,因为你很容易模仿别人,而别人想要的东西你却不想要。


我见过两次这样的情况:一位才华横溢的年轻作家在博客上拥有大批粉丝,他加入了一家大型媒体公司,但很快就销声匿迹了。

每次都是同样的故事:当作家年轻独立时,他们可以用自己的声音、自己的风格、自己的天赋写作。他们可以凭自己的直觉写作。

他们是艺术家,这也是他们的伟大之处。

后来,他们加入了一家大媒体公司,这家公司说:"我们不是这么做事的。这是我们的风格手册,你们必须严格遵守。他会告诉你该写什么,什么时候写。再见,先生

他们成了雇员,这就是他们的垮台。

而这些都是非常成功的媒体公司。他们知道什么样的文章有效,读者想要什么。但结果当然不尽人意。对公司来说是对的,对作家来说却是错的。当你强迫一个有才华的人成为一个不适合自己的人时,他很快就会变得平庸。

即使你不是创业者,也能从中学到很多东西。

人们常常一方面承认人与人之间存在着巨大的差异--不同的性格、背景、目标和技能,但另一方面又问:"做这件事的最佳方法是什么?"好像对于千差万别的人来说,只有一个通用的答案。

影响人们的一个方面是金钱,造成更多损失的不是愚蠢的财务计划,而是不适合你的合理计划。

你的投资方式可能会让我失眠,而我的投资方式可能会让你明天无法照镜子。这难道不好吗?与其争论谁对谁错,不如接受我们的不同,这不是更好吗?如果你被说服像我一样投资,即使这不适合你的个性和技能,那不是很危险吗?

或者就拿我们如何花钱来说吧。你喜欢这个,我喜欢那个。谁在乎呢?如果你认为别人花钱的方式与你不同,那么他们肯定比你花得好,或者花得不对,那就危险了。这其实很常见,因为你很容易把别人花钱方式与你不同理解为对你选择花钱方式的攻击。

我们可以谦虚地向他人学习,同时也要认识到,最适合自己的战略才是最符合自己独特个性和技能的战略。

当你这样做时,会发生一些事情。

你工作得最好,也玩得最开心当你不担心别人认为你做得不对时。

根据个人基准衡量自己的表现这既能激发你的潜能,也能防止你追逐别人的潜能。

你将更有机会从生活中获得你想要的东西.同样,这才是真正重要的。

带走一些东西

2024-09-19 01:52:00

瑞安-麦克法兰出身于赛车世家,他的祖父曾是一名赛车工程师,父亲经营着一家摩托车商店。因此,麦克法兰从小就喜欢骑越野车和赛车,最终也进入了家族企业也就不足为奇了。他渴望将麦克法兰 "对车轮的热爱 "传承给自己的儿子,这一点也不足为奇。

任何一位家长都知道,让年幼的孩子骑自行车是一件非常困难的事情。隽永挑战。麦克法兰的经历也不例外。因此,像我们很多人一样,他购买了数不清的东西来帮助儿子骑车--学步三轮车、训练自行车,甚至是配备训练轮的摩托车。

没有一次成功。更重要的是,每一次都没能教会儿子骑车最重要的部分--学会平衡。

想想吧。虽然训练轮或三轮车可以稳定骑行者的身体,但两者都无法让孩子在自行车上平衡体重。

原因何在?

额外的轮子承担了所有的平衡工作。它们只是起到了拐杖的作用。

麦克法兰做了什么?

他决定设计一种与众不同的自行车,但不是在自行车上添加一些东西、他选择了拿走一些东西- 这里指的是踏板。

结果是黾黾(Strider)自行车它让孩子们能够专注于平衡,从此成为史上最畅销的自行车之一,也是天下父母的福音。

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没过几天,麦克法兰的儿子就会骑 Strider 自行车了。几周后,他就骑上了真正的自行车。几年之内,他的公司就卖出了数百万辆自行车。简而言之,麦克法兰用一个简单(而且成本低得多)的解决方案解决了一个重大挑战。

这个故事远非最佳解决方案的唯一案例少而精.事实上,在过去的两年里,我本人就曾遇到过这种情况。

我从小就有湿疹,幸好在我八岁时就好了。不幸的是,2021 年初,湿疹又成片出现了,于是我去看了很多医生、皮肤科医生和过敏科医生。每个人都推荐了新的药膏、药片,最后还打了一针,但结果却好坏参半。最后,我恍然大悟,向过敏专科医生申请了斑贴测试,这基本上是一种测试你是否对任何特定化学物质过敏的方法,这些化学物质通常存在于各种肥皂、洗发水、面霜和无数其他产品中。我做了测试,发现自己非常在他们检测的 150 种物质中,有两种是过敏的,其中一种在一种叫 Aquaphor 的东西中很常见,这是一种类似于凡士林的软膏,我们一直在给我两个儿子的皮肤使用。

猜猜我们是什么时候开始使用它的?

你猜对了,2021 年初。恰恰在同一时间,我的湿疹开始复发。

那么,我们做了什么?

我们把 Aquaphor 从家里的日常用品中移除,我停止使用各种药物,我的皮肤问题慢慢得到了改善。

无论是训练车轮还是皮肤药物,这都引出了一个问题--为什么我们在寻找解决方案时,总是倾向于增加一些东西,而不是去掉它们?

答案很简单--人性和激励机制。

事实上,人们更倾向于用加法而不是减法来解决问题。

原因何在?

因为增加一些东西会让你觉得自己在进步,而拿走一些东西则会让你觉得自己在退缩。再加上大多数公司都有向我们推销无穷无尽的 "解决方案 "的动机,因此,拿走一些东西的愿望几乎不存在也就不足为奇了。

我们在经济和整个社会的各个领域都能看到这种动态。

在医疗保健领域,人们面临的几乎所有问题都可以通过添加一些东西来解决。皮肤有问题?试试这款面霜。失眠?吃这种药。减不了肥?服用这种名为Ozempic的新型注射剂(具有讽刺意味的是,这种药物旨在*掉*我们的食欲)。凯西-米恩斯(Casey Means)在她的新书《减肥》(Ozempic)中对此进行了广泛的论述。好能量- 该书目前在亚马逊排行榜上名列第一。简而言之,她提出的观点是,我们不应该立即服用几乎总是有副作用的药物,而是应该从找出问题的根源开始,并设法消除它。例如,如果你的皮肤有问题,可以从减少使用含有无数活性成分的肥皂开始。睡不着?减少睡前饮酒和/或看电视的次数。有胃病或体重问题?尝试减少加工食品和糖的摄入量。

在软件中,这种少而精的概念被称为"神话人物月"(或者更简单地说,"布鲁克斯定律"),最近的一次会议对此进行了详细讨论。播客Patrick O'Shaughnessy 与 Bret Taylor(Sierra 的联合创始人、Salesforce 的前联合首席执行官、Open AI 的现任董事会成员)进行了交流。泰勒指出

"如果你想延长软件项目的时间,那就增加人手。这是基于这样一个前提:当你开发一个复杂的系统时,规模较小的团队可以完成彼此的句子,各自拥有系统的一部分,真正理解系统,并协同工作,从而创造出一种神奇而又脆弱的动力。之所以会出现这种情况,是因为增加人员意味着增加官僚主义,而官僚主义有可能会削弱一些最优秀人员的能力,拖慢工作进度。只要看看 Healthcare.gov 就是一个完美的例子"。

零售业是另一个明显的例子。看看星巴克最近的麻烦就知道了。罪魁祸首之一是什么?星巴克决定在其移动应用程序中添加无数选项。简而言之,在设计应用程序时,星巴克让顾客可以超级定制自己喜欢的饮品(根据一份报告,星巴克有超过 17 万种定制方式),这导致了像下面这样的订单:

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这种过度定制化的做法非但没有增加收入和留住顾客,反而导致了糟糕的客户服务、员工流失、等待时间延长,以及经常出现点错饮料的情况。最终,星巴克甚至因此解雇了首席执行官,由布莱恩-尼科尔(Brian Niccol)取而代之。

简而言之,Chipotle 通过减少选择和配料,最大限度地提高效率、吞吐量和质量,从而在快餐业中创造了巨无霸地位。非常它的商业模式与麦当劳等公司不同,麦当劳的菜单上有数不尽的选择,而且还在不断增加新的选择。

因此,去年 Chipotle 旗下餐厅的年收入总计超过 100 亿美元,年营业利润接近 20 亿美元(分别高于 15 年前的 9 亿美元和 2.5 亿美元)。这种模式使公司股票在过去十五年中的年复合增长率超过 25%,这意味着 2009 年投资的 1000 美元如今价值超过 4 万美元。

不幸的是,有太多的投资者像管理麦当劳或星巴克一样管理自己的投资组合,而不是像管理 Chipotle 一样。为了改善或提升投资组合,他们几乎总是寻求增加新的投资、承诺、资产类别和证券,往往远远超过了适当的复杂程度:

担心市场崩溃?多买点昂贵的套期保值产品吧。

担心波动性?购买复杂期权。

想在低利率环境下获得更高回报?增加杠杆。

想跟上其他投资者的步伐?追逐热门收购或风险投资基金。

问题是,当他们这样做时,他们的投资组合就变得越脆弱。这会导致他们无法追踪自己所拥有的资产,降低投资组合的流动性透明度,并迫使他们在此过程中支付更高的费用。这还经常导致投资者被迫做出他们发誓永远不会做出的决定,而且通常是在最糟糕的时刻。

在 2020-2021 年 Covid 疯狂市场的前期和期间,我们亲眼目睹了这一切。"单人乐队 "风险投资人能够轻松融资,老虎环球(Tiger Global)等公司几乎不费吹灰之力就能把资金撒向四面八方,来自未知投资者的条款说明书出现在普通合伙人的办公桌上,"扩展基金 "在有限合伙人没有丝毫异议的情况下就被纳入投资组合,杠杆效应唾手可得,投资者乐此不疲地用每天的流动性换取十年的流动性。然而,这只是冰山一角,为追求更高回报而在投资组合中增加投资和结构的例子不胜枚举。

然而,在 2022 年和 2023 年,随着 "一人风险投资公司 "开始消失,"世界老虎 "谦逊地被裁员,那些盲目的条款单不再出现,扩展基金被搁置,有限合伙人开始拼命保护流动性,更广泛的投资者开始拉紧缰绳,试图确定未来会发生什么,这种态势发生了实质性变化。

因此,这样的经历引出了几个问题:

增加复杂性是否就是提高业绩的途径,或者说,如果投资者只是简单地删除一些东西,是否会更好?

投资者是应该在其投资组合中持有 100 1% 的仓位(即过度分散投资),还是应该将赌注集中在信念最强的仓位上,密切关注这些仓位,并在仓位错位时加码?

投资者是应该在牛市中以迅猛的速度配置资本,还是应该放慢一点步伐?

每种情况的答案都很有可能是后者。

事实上,这可能适用于生活中的大多数事情。

试想一下。如果你把日常生活中关注的事情减少 20%,结果会怎样?30% 呢?50%呢?

你有多大可能不会怀念那些被你删掉的东西?

你会不会更加专注于你决定保留的东西?

你最终会成为一个更快乐的人吗?更好的同事?父母?配偶?

我猜答案也是 "是"。

但你可能会说,我的生活或投资组合已经SO复杂,我怎么可能不复杂呢?

我的回答是什么?

事情变得复杂并不意味着你不能逆转它。毕竟,如果埃隆-马斯克能用他的 "猛禽 "火箭发动机做到这一点,你也可以。

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在当今时代,我们可以说生活在一个 "太多 "的时代。太多的信息、太多的东西、太多的选择、太多的干扰。因此,通往更幸福生活的道路,当然也包括更好的投资组合表现,很有可能从拿走东西开始。