2026-06-01 22:23:00
原创 猫爸爸 2026-06-01 22:23 北京
今天a股的ai板块又崩了。
科创50指数大跌5%，连上周五的-5.04%，连续两个交易日加起来跌了10%。半导体-3.92%，元件-2.85%，通信-2.3%、存储-2.7%、光模块-3.5%。
我看了一下外围的ai板块没受影响，三星电子今天暴涨10%，海力士今天也涨了，美光科技盘前涨4%，闪迪盘前涨4%，英伟达盘前涨2%，台积电盘前涨1.5%，所以ai没问题，有问题的是a股的ai。
经过复盘分析我认为最大的原因有两块，一块还是昨晚提到的严查基金风格漂移，公募基金《业绩比较基准指引》3月1日发布，但给了一年时间的过渡期，6月1日是一个重要节点，首批12家基金公司近200个产品，累计规模近4000亿，正式修改业绩比较基准，承诺不再风格漂移，超配的ai要逐步卖出，这是第一批实质性落地。
我今天白天还看到上海证券报发了写查4000亿基金风格漂移的文章，晚上再去看他们自己给删了，可能是看到今天ai跌惨了，怕被亏钱生气的股民给赖上。但这个事是真的有，实际影响有多大不好算，但舆论影响已经产生了。
昨天有读者吐槽那买基金的客户就活该亏钱吗？公募基金在销售时有写具体的投资主题和范围，你如果看好ai你自己去申购ai基金，而不是买了消费基金，让基金经理自己切过去买ai。万一后面消费涨ai跌，这些仓位漂移的基金切过去没切回来又怎么办？
所以前几天有留言说自己买医疗基金这几年亏惨了，我认为其本人要承担2/3的责任，基金主题已经提前说了是医疗，医疗板块整体就是不好，基金经理无论怎么腾挪仓位都难免亏损，这个是客观现实。如果你觉得自己不会选行业主题，你就买无主题的宽基，或者买主动管理型（通常管理费更高），把选择权交给基金经理，这种要是表现不好你可以理直气壮地骂基金经理。
说回正题，另一块原因可能和6月份指数成分调整有关，这个确切生效时间是6月12日，但通常机构会提前操作避免最后时间交易拥挤。很多ai明星股因为前面涨太多了，超过了权重上限，要被动减仓。
再加上国家大基金前几天减持了一些半导体个股，这些因素联合发酵就出现了这两个交易日的ai大回调，正好给板块降降温，给想上车的人一个选择机会。
这两天跌完科创50基本回到了5月初开盘的位置，整个5月份都白忙活了，高位站岗的先挂旗杆上难受几天，只要全球ai热度不退，后面还有机会被换下来。
……
1、话说我今天看到一个很意外的新闻，中际旭创竟然成为了沪深300指数第一大权重股，占权4.83%，超过了宁德时代（4.2%）和贵州茅台（3.1%），这把我看呆了。
研究了一下沪深300的权重规则，它主要看流通市值和成交活跃度，中继续创流通市值1.25万亿，每天成交250-300亿，大多数交易日都是a股第一，于是就成为权首股了。真的有种改朝换代的感觉。
2、美团公布一季报，营收910亿，+5.6%，经调利润-49.7亿，由盈转亏，但其实这个比市场预期的-68亿好很多了。经营亏损64.7亿，相比上个季度亏161亿，少亏了近百亿。
这可能是个重要拐点，美团一季度内卷投入减少了，如果外卖三狗彻底停战，三家的业绩都会显著反弹，也许到下半年就开始盈利了。不能因为看到亏损就觉得季报暴雷，要结合趋势看，我对美团的判断也会相应调整。
3、高盛最新研报认为存储市场供应的短缺将持续到2028年。预计三星电子DRAM在2026销售价格同比增长326%，2027年增长27%；NAND增长283%和33%，HBM在2027年增长50%。高盛认为市场目前低估了本轮存储器周期的持久性。
高盛的观点不一定每次都准，但他们只要说出来市场里就有一批资金会信。5月初说锂价见顶，下半年要回落，然后锂价和锂股已经阴跌一个月了。
4、今天焦煤、焦炭商品大涨，a股的煤炭板块大涨6%居首，这些都是山西煤矿瓦斯爆炸的后续发酵。现在100多座煤矿停产检查，涉及产能上亿吨，6月份又是传统的安全生产月，眼瞅着是要到7月份才能恢复。这种炒作有很严重的道德瑕疵，只要舆情热度上去了一定会被打压，场外风险很大。
5、因为以色列又打了真主党，伊朗宣布暂停和美国的沟通，并重新封锁了霍尔木兹海峡。影响不大，其实他们所谓的开放就是每天收过路费的形式放5-10条船出来，这种滴漏式放行本来也没什么意义。
6、今天虽然绝大多数指数下跌，但市场的中位数+1.25%，大多数股民反而挣钱了。结构化的牛市没有普涨行情，等到结束的时候也不会发生像以前那样灾难性的普跌，很有可能就是像今天这样少数板块大跌，资金流出回补低位板块，最后多数个股反而上涨。
现在的行情，大概有七八百万股民每天盼着ai上涨，然后有1000-2000万股民盼着ai崩盘，散户的悲欢已经不相通了，甚至开始出现对立。
今天就这样，又写了两个月了，挣一次稿费，还是老规矩，给不给随你高兴，给多少也随你高兴，我个人建议1元支持下就很好了。我计划是写到2050年，希望诸位也能坚持看到2050年，这次不投币也无妨，来日方长。
2026-05-31 22:25:00
原创 moomoocat 2026-05-31 22:25 北京
过去24小时有两场重要的比赛，巴黎圣日耳曼队点球击败阿森纳，连续2年加冕欧冠。另外马刺队在客场抢七击败雷霆，成功杀穿西部，挺进今年的NBA总决赛。
这两场比赛有一个共同点，就是最大赢家都是法国人，巴黎圣日耳曼是法国俱乐部自不必说，核心球员登贝莱眼瞅着就要拿第二次金球奖，后梅罗时代的新球王热门人选。
马刺的当家核心文班亚马也是法国人，今年才22岁的终极建模怪，244cm的臂展像是开了作弊器和人类玩，看下图，被封盖的22号不是小个后卫，是201cm，臂展214的前锋维金斯，也是状元秀天赋怪。
接下来的6月是体坛超级月，举世瞩目的世界杯，法国队是顶级热门；NBA总决赛，目前大多数人看好马刺夺冠；还有CS界最顶级的科隆Major，头号热门Vitality是法国俱乐部，最厉害的选手Zywoo也是法国人。
假想一下，如果文班是中国人，或者中国队是世界杯top2热门，中国CS统治大赛，这不爽麻了？自从姚明、李娜、刘翔退役后，中国体育界已经超过10年没出过超级明星了，不知道下一个横空出世的天才啥时候来。
中国人现在富起来了，为内容行业的支付意愿和支付能力都大幅提高，现在再来一个现象级的体育明星，商业价值保底10位数起。
……
OK，捋一捋周末我认为比较重要的信息。
1、首先是周五市场剧烈的风格偏移，我倒是听到了圈内的一个传闻，说监管警告要查风格偏移的基金，就是消费主题的公募为了业绩偷偷挪一部分仓位去买ai，这种查到了就处罚，有人怀疑这可能是周五风格逆转的原因。
不管什么原因，周五盘面暴露出来老登板块里的分歧依然很大，中免和万科两个票封了涨停后又炸板，大量资金叛逃，连持仓过周末的共识都没有。
这两天很多人讨论a股的风格挤压会持续到什么时候，我个人认为转折不在传统行业这边，传统行业业绩好点坏点都不影响大局，变局的关键是ai那边还能抱团多久。只要ai那边抱团结束了，资金回流风格就会重新平衡。
从目前的局面看，美股、韩股、台湾的ai板块依然在强势上涨，相互联动下a股的ai独自熄火的概率很低。那什么时候会是拐点呢，我认为有几个重大节点关注一下，国内a股这边长鑫存储和长江存储上市，美股那边openai和anthropic上市，这些明星企业都还没上，市场情绪是不会冲到巅峰的。
2、贝佐斯实控的蓝色起源旗下新格伦火箭，周五在静态点火试验中发生大爆炸，所幸没有人员伤亡。这次爆炸摧毁了唯一的发射台，直接经济损失数亿美元，并且会导致相关火箭计划大幅延后。这事发生在spaceX（6月12日）上市前夕，给商业航天产业蒙上了一层阴影。
周五a股的商业航天板块下跌4.3%，但不好说有多大的比例是受该事件影响，因为周五新兴产业都在回调。国内商业航天板块最核心对齐的标的还是spaceX，重点关注6月12日上市前后的表现。目前spaceX的市值预期是1.7万-1.8万亿美元左右，大概比台积电稍微低一点。
3、anthropic完成了650亿美元的h轮融资，最新估值9650亿美元，超过了头号竞争对手openai。anthropic是对国外ai科技公司里对中国最不友好的，官方公告说中国是敌对国家，封杀所有中资超过50%的公司使用，中国ip也都被禁了。我倒是有办法去买个账号用，但人都这么嫌弃了就算了，gemini/grok/chatgpt绝对够用了。
目前全球模型评分榜上，anthropic做的claude是优势领先的，他们公司创始人Amodei十年前还在百度上过班，不过就一年时间。
4、美国和伊朗那边还是老样子，两边都有人对媒体说快签了，谈的差不多了，但事实上就是还没有签。最大的问题看起来还是霍尔木兹海峡，特朗普坚持是免费开放，伊朗那边要收过路费。其实这和一个月、两个月前的矛盾没什么变化，只不过现在油价对股市没那么大影响，大家也渐渐不关心了。
5、方正证券的第三大股东中国信达计划减持1%股份，大概8232万股。虽然证券股本轮行情不涨反跌，估值低迷，但这些央企股东还是要卖。不过也不能怪他们，我查了一下他们手里7.2%的股份不是自愿买的，是坏账抵债来的。抵债成本是8.6左右，现在6.9要卖那是纯割肉，没人可以笑着走出券商股，央企来了也得挨两嘴巴再走。
6、周五美股的软件板块大涨，诱因是Snowflake+Okta财报数据很好，让市场重新拾回了对软件公司的信心，ai不会让软件死，可能是赋能。我一直有关注adobe，想蹲一个230的买点，好几次都是差几块钱没蹲到。
7、欧盟要推进重振工业计划，就是我前段时间说过的《工业加速器法案》，涉及光伏、电池、电动车、关键原材料（包含稀土），如果单一国家全球产能占比超过40%，就会有一系列限制措施。
没有点名中国，但事实上针对中国，本质上就是地方保护主义+排华条款。中国和欧盟的贸易关系这几年也挺微妙的，没有像和美国那样坏到摊牌的程度，但摩擦也是越来越多。上述4个产业都很依赖对欧盟的出口，如果被严重限制的话会加重产能过剩的困境。
今晚就这些吧，最后给安同学那边的团购带个货，目前正在团凉席。我们全家老小也都睡这个。我本人从三四年前开始，全年都睡这个凉席，除了来暖气前的2个星期略微有些冷，别的都刚好，懒得换，熬几天就过去了。睡得挺舒服，所以很认真的推荐一下。
2026-05-30 22:21:00
原创 moomoocat 2026-05-30 22:21 北京
昨晚评论互动时我说会考虑10-20%的资产换世界和平，有不少读者留言说我格局不够大。我是假设这个交换是在没人知道的情况下进行的，我一下子没了10-20%的钱，世界是和平了，但没人知道我为此付出的代价，我能获取的只有自己内心的道德慰藉，这份慰藉在我这里值10-20%，再多就不成了。
考虑到这个话题在公开讨论的时候有显著的道德溢价，真在一个绝对私密环境下让我做选择，大概还要打折扣，我估计连20%都不舍得，就10%左右。
如果换一个环境，让我在全世界的关注下做这个决定，别说20%，100%，贷款我都愿意，但那是另一种形式的交易，并非自我内心的丈量。
类似的魔鬼提问我觉得还挺有意思的，以前还见过另一个，说绝对私密的空间里，有一个按钮，按一下随机死一个陌生人，然后奖励10万，你会不会按。这种在人多的时候讨论往往会有道德溢价，最真实的答案是独处时对自己的默问。
以前也有网友评价我是“精致的利己主义者”，这词自从被高晓松在节目里带火了以后就经常有人在互联网上卖弄，利己主义就利己主义了，还有粗糙的吗？
我对这个评价不置可否，因我从不认为利己主义是个负面评价，我的价值观就是万事先利己，自己有能力了照顾好家人，再有能力了帮扶下周围亲朋好友，再有能力了支持自己的家乡故土，再有能力了可以才考虑对社会输出价值。其实就是古人说的修身齐家治国平天下那一套，注意顺序很重要，不能弄反。
有些人自己都还没活明白，个人生活狼狈不堪，却偏偏张嘴闭嘴就聊价值，讲叙事，咱要不还是算了吧。
我自己日子过好起来后，对家人和亲友都ok的，不说别的，我公众号上给你们发过的红包、福利，这些年加起来也有200多了，我做事都是一个标准，自己心里过得去就行。
……
还有读者问我俄乌两军交战的战损比是怎么得出的，首先这个数据两边都没有官方披露，战时为了军民士气都会掩饰，所以我知道的都是第三方机构、媒体估算的数据。
因为这些第三方机构、媒体大都是欧美阵营的，可能会有立场偏见，那还有一个渠道就是问ai，看看国内外ai是怎么说的。
豆包说乌军阵亡10-14万，俄军阵亡32-35万。
元宝说乌军6-12万，俄军10-20万。
千问说乌军10-14万，俄军35-50万。
gemini说乌军9-14万，俄军25-35万。
grok说乌军11-16万，俄军38-45万。
chatgpt说乌军10-20万，俄军20-35万。
我就不一个一个贴截图了，你们可以自己去问，同样的问题ai不一定每一次答案都一模一样，但大差不差会在一个区间范围内。ai没能力去现场验证，它的答案也是从全球语库的相关信息里分析汇总出来的，可以认为全球互联网的主流说法就是这样。乌军10-14万，俄军25-35万，这是3年累计战损，近期因为乌克兰的无人机越来越厉害，战损比在扩大。另外乌军最近几个月打回来了600平方公里的领土。
……
今晚还有一个事热度爆了，耿同学举报造假的6人里，又有3人被实锤，已经公开处分了。
耿同学是吉大的本硕，北航生物医学博士读到五年级肄业了，没拿学位。肄业原因没正式说法，坊间都说是不愿配合造假。
离开北航后耿同学在多个视频平台上举报造假，举报对象都是学术圈很有名望的大人物：
同济 — 王平（长江 / 杰青，原院长）（已查实处罚）
南开 — 陈佺（杰青 / 院士候选人，原院长）（已查实处罚）
中山 — 康铁邦（杰青，原副院长）（已查实处罚）
中山 — 邝栋明（杰青，原副院长）（已查实处罚）
上大 — 苏xx（长江，院长）（待查）
湘雅 — 雷xx（院长）（待查）
同济的那位前几天已经实锤，今天晚上南开和中山也陆续官宣，加起来已经有4人被查实处罚。这就挺震撼的，因为都是杰青、院长级别的。我还专门去看了耿同学的打假视频，发现我竟然能看懂，因为这些学术大咖们的造假手段实在粗糙...
比如数据最后一列全部是5，两列数据精准差0.3，，还有一些试验图片重复使用，就修改一下亮度作为敷衍。
这让我不禁想起了2025年曾经轰动全网的药物一致性评价试验数据事件，当时就是被专业人士在公开数据那里扒出小数点后复制粘贴。
瑞舒伐他汀钙片（正大天晴 vs 斯洛文尼亚 Lek）。两家完全不同的药厂，空腹 BE、餐后 BE 所有关键数值一模一样，连小数点后两位都完全相同。
不知道算不算巧合，这次被耿举报的也是生物医药口的，因为他自己专业学这个，很懂里面的门道。中国的生物医药行业这波掉大分，上市公司和学术大咖都这么草台班子，弄出来的药怎么能让大家放心呢......
差不多就聊这些吧
2026-05-29 22:29:00
原创 moomoocat 2026-05-29 22:29 中国香港
今天市场风格终于反弹了一天，ai板块全面回调，半导体-6.22%，存储-5.3%，光模块-3.6%，与之相对的是跷跷板的另一头，白酒今天+3.5%，电力+2.4%，煤炭+2.3%，银行+1.6%，保险+1.5%。
早上开盘不久就有异常信号，已经跌的只剩3块多的万科被快速拉起，9:49强势封住涨停。就是这一下给今天的行情奠定了基础，各个老登板块闻风而动，纷纷从下水道钻出来晒太阳。临近中午的时候另一个消费挖坑王中国中免也封住了涨停，这个股从过去3个月时间跌了44%。
不过老登们也就高兴了一个中午，下午开盘6分钟中免的板就炸了，10分钟的时候万科的板也炸了。确实是前面跌的太惨，把队伍的人心都跌散了，连封住第一个板的默契都没有，都怕过完周末下周一又跌回去。
那边小登抱团拱了一年的火，今天回调依然有不少人跃跃欲试，这边老登跌的分崩离析，反弹第一个涨停就有人跳船逃生。两边最大的差距是心气，心气没了要很长时间才能重新凝聚。
其实今天ai板块没什么利空，韩国+3.89%，日经+2.53%，台湾+2.51%，这三个股指今天都刷新了史高，三星电子和sk海力士继续猛猛涨，所以a股的ai板块回撤是孤立行为，并非全球联动。看起来还真挺像是内部风格拉扯所致，韩日台的股市没有像a股这样有严重的风格对立和流动性虹吸。
今天收盘后又有人开始议论a股风格会否就此逆转，其实一天的波动不足以说明问题，今年1月29日曾经出现过更猛烈的反弹，中证白酒指数+9.79%，整个白酒板块涨停了你们还有印象吗。那一波反弹持续了一星期，结果也是诱多，当时被骗进去的人现在已经亏了差不多30%了。
……
今天资本圈还发生了一件大事，蓝色起源的新格伦重型火箭在做静态点火测试的时候发生剧烈爆炸，整个发射台被炸毁，不过没有人员伤亡。
所谓静态点火试验就是把火箭固定在发射架上，加满燃料，真实点火，但是不往天上飞。主要是测试发动机工作、火箭结构、系统运行等情况，发现问题的话就摁在地面解决，避免射到天上后爆炸。
所以这次在发射台上炸，也不算很意外，试验本来就是有成有败，spaceX历史上也出现过几次静态点火试验中发生爆炸，收集数据下次改进就是了。
这次爆炸造成数亿美元的直接损失，唯一的发射台没了，要花时间重建，2026年发射计划泡汤，亚马逊的卫星组网计划要延后，可能还会对nasa的后续登月计划造成影响。
可能有些读者分不清谁是谁，马斯克的火箭公司叫spaceX，这次爆炸的蓝色起源是贝佐斯（亚马逊老板）的公司，他们两都是美国nasa重点扶持的供应商。nasa有意给蓝色起源一些订单，让他们和spaceX形成竞争，避免让马斯克一家独大。
话说再过十几天spaceX就要在美股上市了，这个时候最大竞争对手的火箭炸了，这时机也太微妙了，我第一反应觉的是利好，但多想想又觉得不算利好，你们说呢。
……
好久没更新俄乌的情况了，简单讲几句。
最新战局已经不是俄罗斯主动进攻了，目前战场上超过80%的变化都是乌克兰主动发起的，但也不是战略层面的大反攻，就是数量庞大的无人机攻击。
乌克兰现在全民暴产无人机，一年能造700万台以上，成本很低，每架300-600美元。这些无人机不但投放到战场，还大面积越过边境，频繁攻击俄罗斯境内的能源设施和基础设施。
俄罗斯这边受到国际制裁，产能有限，质量也一般，在这场由无人机主导的消耗战中比较吃亏。
目前战场战损比完全向乌克兰倾斜，他们情报占优（欧美援助），无人机占优，我看不同媒体报道，最低3:1，最高的预测7:1甚至8:1。就是每死1个乌克兰士兵要死3-8个俄罗斯士兵。之前俄军还有充足的有生力量去推进，现在也有点推不动了。
虽然战场上俄罗斯士兵的阵亡数量更大，但乌克兰的征兵压力却更大，因为他们的总人口不如俄罗斯。我每天都能看到乌克兰国内征兵征到鸡飞狗跳的新闻，乌克兰男丁现在已经不怎么上街或者去公共场合了，因为随时可能被征兵办的面包车看到抓人。
有暴力反抗的，掏出枪反杀征兵办人员，还有出钱贿赂的，每个人2-3万美元。
既然如此厌战，那就停火别打了，但也停不下来。已经死了那么多人，继续反抗已经是一种政治正确，就算有人心里不想打了也不敢在公共场合说出来，会被骂叛国的。
俄罗斯那边现在也很难受，他们为这场战争付出的代价也很大，但让普京放弃乌东4州是不可能的，执政合法性会瞬间崩溃。他们选择继续咬牙扛下去，只要美国或者欧洲都放弃了，乌克兰就会认输，因为乌克兰目前70%的财政都是靠援助，援助一停就会瞬间破产。
不知道这场战争要打到哪一年，现在中性预测是2027年底到2028年上半年。
珍惜和平生活，大家周末愉快。
2026-05-28 22:21:00
原创 moomoocat 2026-05-28 22:21 中国香港
昨晚不是写到去年有将近1万亿美元的资产外流嘛，有不少读者提问，如果这1万亿美元都回国的话会发生什么？
我今天还专门琢磨过这事，首先肯定是汇率剧烈波动，如果是短期内流入（1个星期），可能会把汇率干上去5-7%，从目前的6.8升至6.3-6.5，然后就会引起央行的干预。如果是长线流入（6-12个月）就会缓和许多，但也会给汇率带来2-3%的升值。
1万亿美元换成6.8万亿人民币，基础货币巨量投放，国内流动性暴增，利率肯定跌，LPR可能会跌0.25-0.5%，房价大概会立竿见影的企稳，甚至出现反弹，全社会消费品价格上涨，cpi被干到2%以上，甚至可能重回通胀通道。
股市的话也会显著受益，要知道官军前几年救市也舅买了6000-7000亿，只要归国的1万亿有10%来投资a股就在体量上相等了，大概能给a股带来3-5%的整体上涨。
以上是我个人根据历史上的刺激政策猜的，就当聊聊天。
……
今天两市成交2.97万亿，比前段时间少了一点但问题不大，3万亿的流动性依然算是很活跃的状态。市场中位数+0.21%，8个宽基几乎都是红的，除了老登含量最高的上证50今天跌了0.7%。
没错，今天在风格上又是鞭尸老登的一天，白酒昨天涨了2.4%是吧，今天跌了2.7%回来，过夜特么还要加一笔利息。跌幅榜靠前的有证券、影视、保险、食品加工、厨卫家具、汽车整车、机场航运，都是传统行业资产。
另一边从老登身上吸到流动性的元件+3.7%、半导体+2.3%、存储+2.36%、光模块+3.6%，继续领跑行情。
现在的情况是传统资产里的股民们心态开始大面积崩盘，每天都有人忍无可忍叛逃，由此造成的股价撕裂，会刺激下一批人叛逃。其实有不少消费股的业绩也没有很差，但现在是流动性层面的净流出，业绩好也顶不住。
其实白酒这些消费板块也就罢了，毕竟cpi数据不好全社会在通缩，但是证券板块真就莫名其妙。一季度a股证券上市公司整体营收+31%，整体净利润+16%，但是今年以来证券板块累计下跌15.8%，今天-2%跌完几乎要创新低了。
以前牛市券商都是领涨，现在券商两市领跌，看不懂，不理解，经验主义在a股总会踩奇奇怪怪的坑。原先有很多股民长期坚持定投证券板块，经过这轮惨痛教训，以后心气都没了。
我以前用两句话总结过a股，它是主流市场里回报率最差的股市，同时它也是主流市场里波动率最大的股市。所以相比起境外市场，a股天生就不适合长线蹲坑，它更适合那些随时追着流动性热点的交易者。
……
1、今天恒生互联网也遭到重创，下跌2.5%并创年内新低，2026年累计下跌23.84%，这也挺离谱的，除了字节没上市外，中国国内的ai都是一线大厂们做的，但依然惨遭市场抛售。现在整个中概股的市值加起来也就1万亿美元左右，相当于台积电的一半，英伟达的1/5。
当然便宜是有原因的，我以前解释过，美国多次打压不让离岸资金买，现在境内也在清退账户不让买，就像父母离异后各自重组家庭的弃儿，未来很可能长期折价低估值，请里面的股东做好长期准备。我觉得国内这些互联网公司也别搞什么业务扩张了。你们现在专心做盈利，然后尽可能的用盈利回购注销股份，买你们跌成狗屎的股票，就是当下最有性价比的投资。
2、美光科技市值1.05万亿，超过了伯克希尔，至此美股市值前十分别是英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊、台积电、博通、特斯拉、meta、美光，一个传统行业的都没有了。
3、这两天美国和伊朗有发生军事冲突，美国说是自卫，打掉了伊朗的布雷艇和无人机中心，伊朗用导弹回击了美军基地。但双方都没公开说恢复战争，都认可之前的默契停火还在继续，所以打了，但又没算全面打。前几天媒体一直说60天停火协议要签了，但等了几天还是没签，不知道具体卡在哪个环节。
4、随着美国通胀数据的攀升，美联储加息的预期越来越重了，大宗商品普遍回调，黄金跌到了4420附近，我有一个put明天会以4450的价格买入2万美元，其余的put没有被触发，除非今晚再跌。黄金今年的预期已经转冷了，除非美伊立刻和解停火，不然我觉得年内最乐观的预期也就是看到5000。
哦对了，有个事说一下，因为白银行情冷却，之前一直居高不下的白银lof溢价也收敛了，最新只有个位数了，你们还记得最疯狂的时候有70-80%。如果后面它没溢价了倒是个不错的投资品，万一行情回暖了能赚2份钱。
5、外媒报道了一个有意思的事情，说中国的期货交易所正在筹划成立一个ai代币（估计是token）的期货市场，以后大概能用期货账户交易token，这真的很有创新精神，我滋磁～
6、最新数据显示富途客户资产1584亿美元，老虎608亿美元，多数在美股，少数在港股。但这里面包含了大量离岸客户，并非全是大陆客户，大陆客户的比例大致都在15-20%左右，他们两家这几年一直在推进国际化和去大陆化。
今晚就这些吧，发射了。
2026-05-27 22:21:00
原创 moomoocat 2026-05-27 22:21 中国香港
前几天不是有一件大事吗，监管重拳出击打击离岸券商以及民间对外投资的渠道，随后大量香港银行关闭了对大陆客户的开户通道。26日彭博社发了一篇文章解释了这件事的背景，根据他们估算去年有1.04万亿美元的资金外流。
不过这是彭博社统计的口径，如果以中国外汇管理官方口径，非储备金融账户逆差是8201亿美元，没有那么多，但依然是一个不小数字。
我查了一下来源，这笔钱主要是中国大量出口贸易顺差没有结汇回国造成的，就是做外贸赚到美元了，没有换成人民币，而是留存在境外。那这笔钱干嘛去了呢？
52%去投资境外的股票和债券，36%银行/企业境外存款、信贷，9%中国企业对外投资（并购、建厂），还有一些细项零碎。之前有读者留言问我们贸易顺差赚的钱都去哪了，这下知道答案了，相当大比例在海外配置投资。
彭博社算的数据比咱们官方的多2000亿，是他们认为中国官方无法统计到民间地下、区块链等渠道的大额流出，所以这部分又加了一笔测算数据。这个我无法验证，请批判性参考。
了解了上述背景，就能理解这几年的很多操作了，比如对海外收入加大征税力度，禁止大陆用户对外开户投资，钱要是都在外面不回国就无法提高财政收入，这显然是政府不能接受的。希望这些资金回头是岸，国内消费便宜，房子股票都不贵，老乡回来抄底。
……
今天a股表现惨淡，中位数跌了2.26%，如果仅统计2026年内表现，中位数跌幅差不多-3%，接近6成的股票今年是跌的。前几天有朋友和我调侃，说他经历过11年前的牛市，当时是2000只股票涨，现在依然是2000只股票涨，很合理，大概a股的钱只够2000只股票涨。
今天ai板块也熄火了，反而有一部分资金倒流回了白酒、电力、煤炭这些老登资产，中证白酒指数上涨2.4%，高居两市榜首，但回这点血都不够上星期亏的，年内中证白酒累计下跌依然高达18.5%，失血严重。
中午的时候有一张截图被广泛转发，Bernstein是全球知名券商研究机构，图中这位女性就是旗下亚洲消费行业的资深分析师，她宣布离职后该机构将不再覆盖对中国消费公司的研究。这也证明了如今消费板块的萧条，曾经的明星板块，如今门庭落寞，从业人员熬不下去都开始跑路了。
其实那些在消费板块里坚守的人都有个信念在支撑着自己，就是认为目前的ai赛道已经过于拥挤，且估值泡沫化。只要ai赛道的抱团结束，资金就会回补低位板块。风格轮动是a股的常态，过去每过四五年就会有一轮新的叙事，只是他们不知道自己期盼的黎明还要多久到来。
值得一题的是今天虽然a股的ai熄火，但是韩国那边还在猛猛上涨，三星+2.7%、sk海力士+9.3%，海力士的市值终于突破1万亿美元，这是亚洲的第四家，前三个分别是台积电、阿美、三星。中国大陆公司里市值还没有超过5000亿美元的，最高的腾讯4400亿左右，a股最高的建设银行4000亿不到。
美股那边美光科技的市值也突破了1万亿美元大关，最近两天又涨了20%+，从全球市场的趋势来看，ai板块还会延续景气周期，国内ai今天的调整大概率也只是暂时的。
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1、三星电子劳资协议通过，不用罢工了。这次投票73%赞成通过，协议内容是全员涨薪6%，当然最关键的是取消了奖金硬帽，每年从半导体利润里面拿出10.5%出来发奖金，根据员工人数计算的话半导体部门人均奖金在37-40万美元左右，大概250万人民币。一口气发那么多钱，员工丧失奋斗动力了怎么办，太鲁莽了。
2、多渠道消息反馈美伊即将签署初步草案，内容包括所有战线停火60天，包括黎巴嫩。该草案不涉及伊朗的浓缩铀，主要是停火，美军解除封锁，但没说霍尔木兹海峡怎么办，但伊朗方面肯定有让步，毕竟美军又不是善茬。只要霍尔木兹恢复通行，油价可能会短期内出现明显回落。
3、长鑫科技科创板ipo上会通过了，这个没啥悬念，就是走一下形式，估计6月份就要亮相了，到时候会是一个超级ipo，祝大家都能中签。
存储dram一季度数据公布，三星全球占比40.5%，海力士占比29.6%，美光19.9%，中国的长鑫存储全球第四，占比7.7%，也算蹭到一口汤了。
4、香港金管局要求部分银行倒查2023年1月起用可疑或伪造文件开立的账户，同时关闭零结余账户，以及以后新开账户都要确认用户资金来源，必须是中国内地以外的合法来源。
5、段永平大量买入泡泡玛特股票，一致行动人比例达到5.69%，以后就不能只是在雪球上发帖，有详细公开披露的义务了。
6、拼多多季报低于预期，今晚目前大跌12%，详细数据我还没来得及看，随便瞄了一眼，有人怀疑是被抖音抢了份额。
就这些吧，发射了。
